Đồng franc Thụy Sĩ vẫn suy yếu do chênh lệch lãi suất giữa Fed và SNB

USD/CHF tăng khi đồng bạc xanh giữ vững nhờ kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào tháng 12.
Công cụ CME FedWatch cho thấy các nhà giao dịch đang định giá xác suất gần 85,5% lãi suất sẽ tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 12.
Chi phí vay ở mức 0% thúc đẩy việc bán đồng franc để giao dịch chênh lệch lãi suất, nhưng rủi ro nợ tại khu vực đồng euro và rủi ro liên quan đến AI kích thích lực mua trú ẩn an toàn và việc đóng các vị thế này.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

USD/CHF tiếp tục tăng ngày thứ tư liên tiếp, giao dịch quanh mức 0,8360 trong phiên châu Á ngày thứ Sáu. Cặp tiền đi lên trong bối cảnh kỳ vọng Fed tiếp tục tăng lãi suất ngày càng lớn, một động thái sẽ nới rộng hơn nữa chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Thụy Sĩ.

Đồng đô la Mỹ (USD) giữ vững nhờ những lo ngại dai dẳng về lạm phát và kỳ vọng chính sách tiền tệ sẽ được thắt chặt hơn. Dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ công bố hồi đầu tuần cao hơn dự kiến đã củng cố dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất vào tháng 12, đặc biệt sau khi Thống đốc Fed Christopher Waller lưu ý rằng cần cân nhắc mức tăng 50 điểm cơ bản nếu lạm phát cơ bản vẫn ở mức cao.

Trong khi đó, theo công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch hiện đang định giá xác suất gần 85,5% Fed sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 8–9/12, đồng thời đánh giá khả năng tăng nửa điểm phần trăm ở mức 14,5%. Nhà đầu tư hiện chuyển sự chú ý sang báo cáo Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ công bố vào thứ Sáu để có thêm thông tin về lộ trình lãi suất của ngân hàng trung ương. PPI toàn phần tháng 10 được dự báo tăng 6,6% so với cùng kỳ năm trước, còn PPI cơ bản dự kiến tăng 5,0%.

Với chi phí vay tại Thụy Sĩ được dự báo duy trì ở mức 0%, thấp nhất thế giới, đồng franc Thụy Sĩ (CHF) chịu áp lực giảm giá khi nhà đầu tư sử dụng đồng tiền này làm nguồn vốn cho các giao dịch chênh lệch lãi suất, bán franc để tìm kiếm các tài sản có lợi suất cao hơn ở nước ngoài. Tuy nhiên, nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng trở lại do lo ngại về khủng hoảng nợ công tại khu vực đồng euro và rủi ro thị trường liên quan đến AI đã làm xói mòn lợi nhuận từ các giao dịch chênh lệch lãi suất. Do đó, nhà đầu tư đang đóng các vị thế này, qua đó tạo áp lực tăng giá lên đồng franc.

Mặc dù Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đã dịu giọng hơn về việc can thiệp tỷ giá, các quan chức hôm thứ Tư tái khẳng định với các nhà lập pháp rằng họ vẫn sẵn sàng can thiệp khi cần thiết để kiềm chế bất kỳ đợt tăng giá mạnh nào của đồng tiền này.

Câu hỏi thường gặp về đồng franc Thụy Sĩ

Những yếu tố chính nào chi phối đồng franc Thụy Sĩ?

Đồng franc Thụy Sĩ (CHF) là đồng tiền chính thức của Thụy Sĩ. Đây là một trong mười đồng tiền được giao dịch nhiều nhất trên toàn cầu, với khối lượng giao dịch vượt xa quy mô nền kinh tế Thụy Sĩ. Giá trị của đồng tiền này được quyết định bởi nhiều yếu tố, trong đó có tâm lý chung của thị trường, sức khỏe nền kinh tế trong nước và các động thái của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB). Trong giai đoạn 2011–2015, đồng franc Thụy Sĩ được neo tỷ giá với đồng euro (EUR). Cơ chế neo tỷ giá này bị dỡ bỏ đột ngột, khiến giá trị đồng franc tăng hơn 20% và gây xáo trộn thị trường. Dù cơ chế này không còn hiệu lực, diễn biến của CHF thường vẫn có tương quan cao với đồng euro do nền kinh tế Thụy Sĩ phụ thuộc lớn vào khu vực đồng euro lân cận.

Tại sao đồng franc Thụy Sĩ được coi là đồng tiền trú ẩn an toàn?

Đồng franc Thụy Sĩ (CHF) được coi là tài sản trú ẩn an toàn, tức một đồng tiền mà nhà đầu tư thường mua vào khi thị trường căng thẳng. Điều này xuất phát từ vị thế của Thụy Sĩ trong mắt cộng đồng quốc tế: nền kinh tế ổn định, lĩnh vực xuất khẩu vững mạnh, dự trữ lớn của ngân hàng trung ương cùng lập trường trung lập lâu đời trong các xung đột toàn cầu khiến đồng tiền của nước này trở thành lựa chọn tốt cho nhà đầu tư muốn tránh rủi ro. Những giai đoạn bất ổn thường giúp CHF tăng giá so với các đồng tiền được coi là có rủi ro đầu tư cao hơn.

Các quyết định của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ tác động như thế nào đến đồng franc Thụy Sĩ?

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) họp bốn lần mỗi năm, mỗi quý một lần, ít hơn các ngân hàng trung ương lớn khác, để quyết định chính sách tiền tệ. Ngân hàng đặt mục tiêu giữ lạm phát hằng năm dưới 2%. Khi lạm phát vượt mục tiêu hoặc được dự báo sẽ vượt mục tiêu trong tương lai gần, ngân hàng sẽ tìm cách kiềm chế đà tăng giá bằng cách nâng lãi suất chính sách. Lãi suất cao hơn nhìn chung có lợi cho đồng franc Thụy Sĩ (CHF) vì giúp gia tăng lợi suất, khiến nước này trở thành điểm đến hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư. Ngược lại, lãi suất thấp hơn thường khiến CHF suy yếu.

Dữ liệu kinh tế ảnh hưởng như thế nào đến giá trị đồng franc Thụy Sĩ?

Các dữ liệu kinh tế vĩ mô được công bố tại Thụy Sĩ đóng vai trò then chốt trong việc đánh giá tình hình kinh tế và có thể tác động đến định giá đồng franc Thụy Sĩ (CHF). Nền kinh tế Thụy Sĩ nhìn chung ổn định, nhưng bất kỳ thay đổi đột ngột nào về tăng trưởng kinh tế, lạm phát, cán cân vãng lai hoặc dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương đều có thể khiến CHF biến động. Thông thường, tăng trưởng kinh tế cao, tỷ lệ thất nghiệp thấp và niềm tin mạnh mẽ có lợi cho CHF. Ngược lại, nếu dữ liệu kinh tế cho thấy đà tăng trưởng suy yếu, CHF có khả năng mất giá.

Chính sách tiền tệ của khu vực đồng euro ảnh hưởng như thế nào đến đồng franc Thụy Sĩ?

Là một nền kinh tế nhỏ và có độ mở cao, Thụy Sĩ phụ thuộc lớn vào sức khỏe của các nền kinh tế thuộc khu vực đồng euro lân cận. Xét rộng hơn, Liên minh châu Âu là đối tác kinh tế chính và đồng minh chính trị quan trọng của Thụy Sĩ, vì vậy sự ổn định về kinh tế vĩ mô và chính sách tiền tệ tại khu vực đồng euro có vai trò thiết yếu đối với Thụy Sĩ, và do đó, đối với đồng franc Thụy Sĩ (CHF). Với mức độ phụ thuộc này, một số mô hình cho thấy mức tương quan giữa diễn biến của đồng euro (EUR) và CHF là trên 90%, tức gần như hoàn toàn.

Bài viết tiếp theo