L’or recule de plus de 1 %, plombé par les propos restrictifs de la Fed avant la publication de l’IPC américain

L’or recule de plus de 1 % sur fond de prises de bénéfices et de propos restrictifs de la Fed, avant la publication de l’IPC américain.
Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, laisse la porte ouverte à une hausse des taux de 50 points de base en décembre.
Le XAU/USD se maintient au-dessus de la moyenne mobile simple à 20 jours, proche de 4 061 $, tandis que le RSI signale une dynamique neutre.

L’or (XAU/USD) recule de plus de 1 % mardi, effaçant une grande partie des gains de la veille alors que les opérateurs prennent leurs bénéfices. Les propos restrictifs du gouverneur de la Réserve fédérale (Fed), Christopher Waller, accentuent la pression, tandis que les marchés attendent les chiffres de l’inflation à la consommation aux États-Unis, prévus à 13 h 30 GMT. Au moment de la rédaction, le XAU/USD s’échange autour de 4 075 $, en retrait par rapport au sommet de lundi, proche de 4 148 $.

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Waller a déclaré qu’il « resterait favorable à une hausse de 25 points de base » en décembre, même en cas de ralentissement de l’inflation en octobre. Il a ajouté qu’une « hausse des taux de la Fed d’un demi-point pourrait être nécessaire en décembre » si la progression de l’IPC sous-jacent d’octobre ressortait « autour de 0,3 % ou davantage ». Selon l’outil CME FedWatch, les opérateurs intègrent désormais pleinement dans les cours une hausse des taux de 25 points de base en décembre.

Les économistes s’attendent à une hausse de l’indice global des prix à la consommation (IPC) de 0,3 % sur un mois en octobre, contre 0,6 % en septembre. La progression de l’IPC sous-jacent, qui exclut l’alimentation et l’énergie, devrait également ralentir à 0,2 %, contre 0,3 %.

Les propos de Waller ont également aidé l’indice du dollar américain (DXY) à regagner du terrain après sa baisse de 0,60 % lundi, alors que les espoirs d’avancées diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran avaient fait reculer les cours du brut. Le DXY, qui mesure la valeur du billet vert face à un panier de six grandes devises, évolue autour de 101,70, au-dessus de son plus bas intrajournalier de 101,49.

Le West Texas Intermediate (WTI) recule vers 83 $ le baril, son niveau le plus bas depuis le 31 août, après que le président américain Donald Trump a évoqué une « dynamique positive » en vue de mettre fin à la guerre avec l’Iran, à l’issue d’entretiens avec le Premier ministre du Qatar à la Maison-Blanche lundi.

Les analystes d’ING s’attendent à ce que le dollar reste soutenu à court terme, estimant que « le dollar devrait continuer de bénéficier d’une croissance américaine solide, d’une inflation élevée et d’une Fed qui menace de resserrer davantage sa politique monétaire ». Ils précisent que « notre scénario central suppose que la Réserve fédérale conserve une orientation restrictive au premier trimestre, car une croissance américaine robuste et une inflation supérieure à 3 % maintiennent la prise en compte, par les marchés monétaires, du risque d’un cycle de resserrement prolongé ».

La perspective d’une politique restrictive de la Fed continue de peser sur l’or, car des taux d’intérêt plus élevés augmentent le coût d’opportunité de la détention de ce métal sans rendement. Un IPC supérieur aux attentes pourrait conforter les anticipations d’une hausse des taux en décembre et soutenir le dollar américain, tandis qu’un chiffre plus faible pourrait peser sur le billet vert et offrir un peu de répit à l’or.

Analyse technique : le seuil des 4 000 $ en ligne de mire si la moyenne mobile simple à 20 jours cède

Sur le graphique journalier, la tendance à court terme du XAU/USD est neutre. Le cours au comptant se maintient juste au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 20 jours, qui constitue la bande médiane de Bollinger, vers 4 061 $ et fait office de support immédiat, tandis que la bande supérieure, autour de 4 220 $, limite la hausse. L’indice de force relative (RSI), proche de 49, confirme une évolution dans une fourchette de prix, alors même que l’indicateur de convergence-divergence des moyennes mobiles (MACD) passe nettement en territoire positif. Cela suggère que la dynamique haussière s’améliore, mais reste freinée par les résistances proches.

À la hausse, une première résistance se situe au niveau de la bande supérieure de Bollinger, près de 4 220 $, avant un obstacle horizontal plus important à 4 400 $, où les vendeurs pourraient reprendre la main. À la baisse, le premier support correspond à la SMA à 20 jours, bande médiane de Bollinger, autour de 4 061 $, suivi du plancher psychologique et graphique des 4 000 $. Un repli supplémentaire pourrait mettre à l’épreuve la bande inférieure de Bollinger, près de 3 902 $, puis le plus bas depuis le début de l’année, à 3 870 $.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)

Questions fréquentes sur l’inflation

Qu’est-ce que l’inflation ?

L’inflation mesure la hausse des prix d’un panier représentatif de biens et de services. L’inflation globale est généralement exprimée en pourcentage de variation sur un mois et sur un an. L’inflation sous-jacente exclut les composantes plus volatiles, comme l’alimentation et les carburants, dont les prix peuvent fluctuer en raison de facteurs géopolitiques et saisonniers. C’est sur l’inflation sous-jacente que se concentrent les économistes et que portent les objectifs des banques centrales, dont le mandat consiste à maintenir l’inflation à un niveau maîtrisé, généralement autour de 2 %.

Qu’est-ce que l’indice des prix à la consommation (IPC) ?

L’indice des prix à la consommation (IPC) mesure l’évolution des prix d’un panier de biens et de services sur une période donnée. Il est généralement exprimé en pourcentage de variation sur un mois et sur un an. L’IPC sous-jacent est l’indicateur ciblé par les banques centrales, car il exclut les composantes volatiles que sont l’alimentation et les carburants. Lorsque la hausse de l’IPC sous-jacent dépasse 2 %, cela entraîne généralement une augmentation des taux d’intérêt, et l’inverse lorsqu’elle passe sous 2 %. Comme des taux d’intérêt plus élevés sont favorables à une devise, une inflation plus forte se traduit généralement par une appréciation de celle-ci. L’inverse se produit lorsque l’inflation diminue.

Quel est l’impact de l’inflation sur le marché des changes ?

Bien que cela puisse sembler contre-intuitif, une inflation élevée dans un pays fait monter la valeur de sa devise, tandis qu’une inflation plus faible produit l’effet inverse. En effet, la banque centrale relève normalement ses taux d’intérêt pour lutter contre la hausse de l’inflation, ce qui attire davantage de capitaux internationaux provenant d’investisseurs à la recherche d’un placement rémunérateur.

Comment l’inflation influence-t-elle le cours de l’or ?

Autrefois, l’or était l’actif vers lequel les investisseurs se tournaient en période de forte inflation, car il préservait sa valeur. Si les investisseurs continuent souvent d’acheter de l’or pour ses qualités de valeur refuge lors de turbulences extrêmes sur les marchés, ce n’est généralement plus le cas en dehors de ces périodes. En effet, lorsque l’inflation est élevée, les banques centrales relèvent les taux d’intérêt pour la combattre. Des taux d’intérêt plus élevés sont défavorables à l’or, car ils augmentent le coût d’opportunité de sa détention par rapport à un actif rémunéré ou à un dépôt sur un compte portant intérêt. À l’inverse, une inflation plus faible tend à favoriser l’or, car elle fait baisser les taux d’intérêt, rendant le métal précieux plus intéressant comme solution de placement.

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