L’or passe sous les 4 100 $ alors que le choc énergétique au Moyen-Orient renforce les perspectives d’une Fed restrictive

• L’or recule sous les 4 100 dollars, les anticipations de taux d’intérêt durablement élevés pesant sur la demande.
• Les marchés s’attendent à ce que la Fed maintienne ses taux la semaine prochaine avant de les relever à nouveau en décembre.
• Le dollar américain et les rendements des bons du Trésor poursuivent leur repli depuis leurs récents sommets, sur fond de demande d’obligations d’État.

L’or (XAU/USD) passe sous les 4 100 dollars jeudi, malgré un dollar américain (USD) plus faible et une baisse des rendements des bons du Trésor américain. Le métal précieux peine à attirer les acheteurs, les craintes d’inflation liées à la hausse des prix de l’énergie provoquée par les tensions au Moyen-Orient renforçant les anticipations d’un maintien prolongé de taux d’intérêt élevés. À l’heure de la rédaction, le XAU/USD s’échange autour de 4 078 dollars, en baisse de 1,50 % sur la journée.

Le New York Times a rapporté que les États-Unis et Israël avaient élaboré des plans en vue de nouvelles frappes contre l’Iran après les élections américaines de mi-mandat, qui pourraient viser les infrastructures énergétiques du pays.

Parallèlement, les tensions entre l’Arabie saoudite et les Houthis continuent de s’intensifier, de nouvelles attaques ayant été signalées contre le champ pétrolier saoudien de Shaybah et l’aéroport international du roi Fahd. Le département d’État américain a également ordonné aux employés du gouvernement dont la présence n’est pas indispensable, ainsi qu’aux membres de leur famille, de quitter l’Arabie saoudite.

Les dernières nouvelles géopolitiques ont ravivé les craintes de nouvelles perturbations de l’approvisionnement énergétique en provenance du Moyen-Orient, faisant monter les prix du pétrole. Le brut West Texas Intermediate (WTI) rebondit vers les 100 dollars, en hausse de 1,40 % sur la journée, et évolue près de ses plus hauts de cinq semaines.

Le choc énergétique en cours a poussé l’inflation au-dessus des objectifs des banques centrales dans les grandes économies, incitant les responsables monétaires à relever les coûts d’emprunt. Des taux d’intérêt plus élevés réduisent l’attrait du métal, qui ne génère aucun rendement, malgré son rôle traditionnel de valeur refuge et de protection contre l’inflation. Plus le conflit se prolonge, plus les banques centrales pourraient devoir maintenir une politique monétaire restrictive.

Les opérateurs se tournent désormais vers la réunion de la Réserve fédérale (Fed) de la semaine prochaine, au cours de laquelle la banque centrale américaine devrait, selon un large consensus, laisser ses taux d’intérêt inchangés après les avoir relevés de 25 points de base (pb) en septembre. Les marchés guetteront tout indice sur la trajectoire des taux de la Fed, les opérateurs intégrant dans les cours une nouvelle hausse en décembre, dont la probabilité est estimée à 89 % par l’outil CME FedWatch.

Toutefois, ces anticipations de politique monétaire restrictive n’apportent qu’un soutien limité au dollar américain et aux rendements des bons du Trésor à court terme. Tous deux se replient depuis leurs récents sommets, les inquiétudes concernant les investissements liés à l’intelligence artificielle pesant sur les actions et stimulant la demande d’obligations d’État.

L’indice du dollar américain (DXY), qui mesure la valeur du billet vert face à un panier de six grandes devises, évolue autour de 101,66 après avoir touché un plus bas de trois semaines à 101,45. Le rendement de référence des bons du Trésor américain à 10 ans s’établit autour de 5,06 %, en baisse de 1 % sur la journée.

À l’avenir, l’or devrait rester sensible aux anticipations de taux d’intérêt et à l’évolution des prix du pétrole, même si la faiblesse du dollar américain et des rendements des bons du Trésor pourrait limiter les pertes.