L’or peine à franchir les 4 000 $ alors que les anticipations de hausse des taux de la Fed et les risques au Moyen-Orient propulsent le dollar américain à un nouveau sommet depuis le début de l’année

• L’or s’effrite pour la troisième séance consécutive, les achats de dollars ne faiblissant pas après la publication de l’IPC américain.
• Le renforcement des anticipations de hausse des taux de la Fed et les risques au Moyen-Orient portent le dollar refuge à des sommets depuis avril 2025.
• La configuration suggère que la voie de moindre résistance pour le XAU/USD reste orientée à la baisse.

L’or (XAU/USD) reste soumis à une certaine pression vendeuse pour la troisième séance consécutive et s’échange sous le seuil psychologique des 4 000 $ durant la séance asiatique, près de son plus bas niveau depuis plus d’une semaine, atteint plus tôt ce jeudi. Le dollar américain (USD) prolonge sa progression déclenchée par les chiffres élevés de l’inflation à la consommation aux États-Unis, sur fond de renforcement des anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale (Fed) et d’incertitudes au Moyen-Orient. Ce mouvement est considéré comme un facteur clé pesant sur le métal précieux.

Le rapport sur l’indice des prix à la consommation (IPC) américain d’octobre, publié plus tôt cette semaine, a conforté la perspective d’un nouveau durcissement de la politique monétaire de la Fed. De plus, les commentaires restrictifs de plusieurs membres influents du FOMC ont renforcé les paris du marché sur une nouvelle hausse du coût du crédit par la banque centrale américaine en décembre. Les opérateurs ont également commencé à intégrer la possibilité d’un relèvement marqué de 50 points de base (pb) le mois prochain. Ces perspectives ont ramené le rendement de l’emprunt d’État américain de référence à 10 ans au-dessus du seuil de 5 % mercredi et continuent de soutenir le billet vert.

Les partisans d’une politique restrictive à la Fed confortent les attentes de hausse des taux en décembre, tandis que les craintes de pressions politiques s’estompent

Les analystes de Rabobank soulignent que la réaction du marché aux derniers signaux restrictifs des responsables de la Fed, « notamment ceux de Waller, qui ont mis sur la table le risque d’une hausse des taux de 50 pb », va au-delà de la réévaluation immédiate de la trajectoire de politique monétaire. Ils notent que le marché « intègre désormais pleinement une hausse des taux en décembre » et, surtout, que ces commentaires « n’ont pas réellement suscité de spéculations selon lesquelles la Fed subirait des pressions politiques pour ne pas relever ses taux ».

Rabobank ajoute que « depuis que le président de la Fed, Warsh, a surpris le marché en adoptant une position restrictive à Jackson Hole en août, les craintes d’une perte de crédibilité de la Fed se sont dissipées ». Selon les analystes, « les résultats des élections de mi-mandat de la semaine dernière donnent moins de raisons de s’attendre à des pressions de la Maison-Blanche », ce qui renforce l’idée que la Fed peut poursuivre ses projets de resserrement sans ingérence politique majeure.

Parallèlement, la prime de risque géopolitique reste présente dans un contexte de bras de fer entre les États-Unis et l’Iran autour du détroit d’Ormuz, les deux camps ayant frappé des îles situées dans cette voie maritime ces derniers jours. Les forces américaines auraient ainsi mené une série de frappes sur l’île iranienne de Qeshm, tandis que Téhéran a attaqué des systèmes de navigation maritime sur l’île omanaise de Didamar, située à l’entrée du golfe Persique. En outre, le chef d’état-major adjoint des forces armées iraniennes, le général de brigade Kioumars Heidari, a déclaré que Téhéran avait fermé cette voie maritime stratégique et ne la rouvrirait que sur ordre du guide de la révolution.

Les facteurs évoqués ci-dessus portent l’indice du dollar (DXY), qui mesure l’évolution du billet vert face à un panier de devises, à son plus haut niveau depuis avril 2025 et plaident en faveur de gains supplémentaires. Cela suggère que la voie de moindre résistance pour le cours de l’or reste orientée à la baisse et que toute tentative de reprise risque davantage de se heurter à des ventes. Les opérateurs attendent désormais la publication hebdomadaire habituelle des inscriptions initiales au chômage aux États-Unis ainsi que les discours des responsables de la Fed. Par ailleurs, les nouvelles géopolitiques pourraient générer de la volatilité et donner une impulsion au billet vert et à la paire XAU/USD.

Graphique XAU/USD en données horaires

Analyse technique

Le métal précieux conserve un biais baissier à court terme après le rejet de la veille près de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 100 heures, située à 4 044 $. Le repli qui a suivi sous le retracement de 50,0 % et le maintien sous le seuil psychologique des 4 000 $ confirment ce biais négatif. Cela étant, l’indicateur de convergence-divergence des moyennes mobiles (MACD) vient de passer légèrement en territoire positif. De son côté, l’indice de force relative (RSI) évolue près de 31 et ne se redresse que légèrement après avoir quitté la zone de survente. Les indicateurs de momentum suggèrent simplement une stabilisation plutôt qu’un retournement haussier décisif, tandis que l’or reste freiné par un ensemble de résistances au-dessus des cours actuels.

Dans l’immédiat, un premier support se situe au niveau du retracement de 61,8 %, à 3 976 $, avant des supports de Fibonacci plus bas à 3 930 $ (78,6 %) et à 3 870 $ (100 %), où les acheteurs pourraient tenter de défendre la tendance haussière de fond si le repli actuel se prolonge. À la hausse, une première résistance apparaît au niveau du retracement de 50,0 %, à 4 009 $, suivie d’une solide zone de résistance autour du retracement de 38,2 %, à 4 041 $, qui coïncide avec l’EMA à 100 périodes, à 4 044 $. Un franchissement durable de cette dernière ouvrirait la voie au retracement de 23,6 %, à 4 082 $, puis au sommet du cycle servant de point d’ancrage, près de 4 147 $.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)