L’or à la peine autour de 4 050 $ alors que les anticipations d’une hausse des taux de la Fed se renforcent

• L’or se stabilise, mais peine à prendre de l’élan, les anticipations de nouvelles hausses des taux de la Fed pesant sur le sentiment du marché.
• Les marchés intègrent pleinement une hausse des taux de la Fed en décembre, une augmentation plus marquée de 50 points de base étant également envisagée.
• Le XAU/USD reste à la peine sous sa moyenne mobile simple à 21 jours, ce qui maintient une orientation technique baissière à court terme.

L’or (XAU/USD) se maintient mercredi après avoir chuté de 2,67 % la veille, dans le sillage de chiffres de l’inflation à la consommation aux États-Unis supérieurs aux attentes et de propos restrictifs de responsables de la Réserve fédérale (Fed), qui ont alimenté les anticipations d’un relèvement plus agressif des taux d’intérêt. Au moment de la rédaction, le XAU/USD s’échange autour de 4 050 dollars, en hausse de 0,47 % sur la journée.

L’indice des prix à la consommation (IPC) américain a progressé de 0,4 % sur un mois en octobre, au-dessus des 0,3 % prévus, mais en ralentissement par rapport aux 0,6 % de septembre. L’IPC sous-jacent, qui exclut l’alimentation et l’énergie, a augmenté de 0,3 %, au même rythme qu’en septembre et au-delà des 0,2 % attendus.

Les économistes de Commerzbank avertissent que « les prix augmentent encore trop rapidement, même si la hausse a été un peu moins forte qu’en septembre ». Ils soulignent que « l’inflation sous-jacente, un indicateur clé de la tendance de fond, reste donc (trop) élevée et ne suit plus une trajectoire baissière ». Selon leur analyse, « la vigueur de l’économie et la poursuite du conflit au Moyen-Orient laissent penser qu’un ralentissement de l’inflation est peu probable à court terme ».

Les signaux restrictifs de la Fed renforcent les anticipations d’une hausse de 50 points de base

Avant la publication, le gouverneur de la Fed Christopher Waller avait déclaré qu’une hausse des taux d’un demi-point pourrait être nécessaire en décembre si l’IPC sous-jacent d’octobre ressortait « autour de 0,3 % ou plus ». Ce seuil ayant été atteint, les opérateurs ont commencé à intégrer dans les cours la possibilité d’une hausse plus importante lors de la réunion de décembre.

D’autres responsables de la Fed, dont la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, et la présidente de la Fed de Philadelphie, Anna Paulson, ont également soutenu la poursuite du resserrement monétaire, tandis que la vice-présidente de la Fed chargée de la supervision, Michelle Bowman, a souligné la nécessité de maîtriser l’inflation.

Les marchés intègrent désormais pleinement une hausse des taux de la Fed en décembre, avec une probabilité de 88,5 % pour un relèvement de 25 points de base (pb) et de 11,5 % pour une hausse de 50 pb, selon l’outil FedWatch du CME. Les opérateurs anticipent également de nouvelles hausses des taux l’an prochain, trois relèvements supplémentaires d’un quart de point étant intégrés dans les cours d’ici la mi-2027.

Le dollar américain et les rendements des bons du Trésor progressent, les opérateurs anticipant de nouvelles hausses des taux

L’évolution des anticipations de taux a stimulé la demande de dollars américains (USD) et déclenché des ventes massives d’obligations d’État américaines, en particulier sur la partie courte de la courbe des rendements. Le rendement des bons du Trésor à 2 ans, sensible à la politique monétaire, a bondi d’environ 19 pb mardi, tandis que le rendement de référence à 10 ans a gagné quelque 14 pb au cours de la journée, repassant brièvement au-dessus de 5 %.

Le marché obligataire américain est fermé mercredi à l’occasion du Veterans Day, la journée des anciens combattants. Dans le même temps, le billet vert poursuit sa hausse, l’indice du dollar américain (DXY) évoluant autour de 102,50, à proximité de son plus haut de l’année de 102,94 atteint en octobre.

La combinaison d’un dollar américain plus fort, de rendements élevés des bons du Trésor et d’anticipations croissantes d’un nouveau resserrement de la Fed devrait maintenir l’or sous pression à court terme. Toutefois, les achats soutenus des banques centrales et la poursuite des entrées de capitaux dans les fonds négociés en bourse (ETF) adossés à l’or pourraient continuer à offrir un soutien structurel à plus long terme.

Analyse technique : les vendeurs gardent la main sous les principales moyennes mobiles simples journalières

Sur le graphique journalier, le XAU/USD conserve un biais baissier, évoluant sous sa moyenne mobile simple (SMA) à 21 jours, située à 4 058 dollars, ainsi que sous ses SMA à 50 et 100 jours. L’indice de force relative (RSI) oscille autour de 47, signalant une dynamique neutre, tandis que l’indicateur de convergence-divergence des moyennes mobiles (MACD) reste en territoire positif, même si la diminution des barres vertes de l’histogramme suggère un essoufflement de la dynamique haussière.

À la hausse, la résistance immédiate se situe au niveau de la SMA à 21 jours, près de 4 058 dollars, suivie de la SMA à 50 jours à 4 178 dollars et de la SMA à 100 jours à 4 201 dollars, où les vendeurs devraient défendre les récents sommets de la fourchette de fluctuation. À la baisse, le seuil psychologique des 4 000 dollars fait office de support immédiat, suivi du plus bas annuel de 3 870,23 dollars. Une rupture nette sous ce dernier niveau pourrait exposer l’or à de nouvelles pressions vendeuses.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle. En savoir plus.)