Sarapan Pasaran Harian TMGM: 23 Oktober 2026

Sorotan Pagi

• Minyak mentah Brent naik 4% kepada $113.17 setong apabila serangan terhadap infrastruktur Saudi dan laporan kerosakan kapal tangki di Selat Hormuz meningkatkan kebimbangan terhadap bekalan.
• Premium hasil bon kerajaan Perancis 10 tahun berbanding bon Jerman mencecah 175 mata asas, menghampiri rekod sekitar 190 mata asas yang dicatatkan pada 2011.
• Pertumbuhan KDNK China pada suku ketiga meningkat kepada 4.5% daripada 4.3% pada suku kedua, walaupun permintaan domestik dan pelaburan kekal lemah.
• Inflasi UK pada September meningkat kepada 3.5% tahun ke tahun daripada 3.1%, dengan inflasi teras dan perkhidmatan turut meningkat.
• Dolar kembali mengukuh berbanding yen selepas USD/JPY mencecah paras terendah dalam tempoh lebih sebulan berhampiran 156.00 susulan penerbitan data inflasi Jepun.
• Emas pulih sedikit selepas jatuh di bawah $4,000 ke paras terendah baharu dalam tempoh tiga bulan semasa sesi dagangan Asia pada Jumaat.

Perkembangan Pasaran

Pertukaran Asing

USD/JPY didagangkan berhampiran 156.25 pada awal sesi dagangan Asia pada Jumaat apabila yen mengukuh susulan laporan inflasi Jepun. Pasangan mata wang itu kemudiannya mencecah paras terendah dalam tempoh lebih sebulan berhampiran 156.00 sebelum kembali meningkat.

Logam Berharga

Emas jatuh di bawah $4,000 semasa sesi dagangan Asia pada Jumaat, mencecah paras terendah baharu dalam tempoh tiga bulan sebelum pulih sedikit.

Tenaga & Geopolitik

Brent Naik 4% apabila Serangan di Teluk dan Kos Perkapalan Meningkatkan Kebimbangan Bekalan

Minyak mentah Brent naik 4% kepada $113.17 setong apabila serangan terhadap infrastruktur Arab Saudi meningkatkan kebimbangan mengenai gangguan bekalan. Kontrak Brent bulan hadapan terdekat ditutup sedikit melebihi $113 pada Khamis, paras tertinggi sejak April. WTI didagangkan sekitar $98.80 pada awal Jumaat, berhampiran paras tertinggi dalam tempoh lima minggu, sebelum meningkat melebihi $100 pada sesi yang sama.

Kumpulan Houthi yang disokong Iran kembali menyerang medan minyak Saudi, manakala insiden melibatkan kapal yang cuba melalui Selat Hormuz meningkat sepanjang minggu tersebut. Associated Press melaporkan dakwaan Iran bahawa tujuh kapal tangki telah rosak di selat itu; dakwaan tersebut tidak disahkan secara bebas dalam laporan berkenaan.

Ahli strategi ING, Warren Patterson dan Ewa Manthey, memetik laporan bahawa Presiden Donald Trump sedang mempertimbangkan serangan baharu terhadap Iran, Amerika Syarikat sedang mengerahkan kapal pengangkut pesawat kedua ke rantau itu dan tentera AS telah dipindahkan keluar dari beberapa pangkalan di Timur Tengah. Laporan berasingan yang dipetik oleh Commerzbank menyebut kemungkinan AS dan Israel melancarkan semula serangan selepas pilihan raya pertengahan penggal AS. Tiada operasi sedemikian disahkan.

Jumlah penghantaran dan kos penghantaran menunjukkan gambaran yang berbeza. The Wall Street Journal melaporkan bahawa penghantaran dari Timur Tengah berpurata lebih 24 juta tong sehari pada minggu berakhir 18 Oktober, melebihi paras sebelum perang sebanyak 23.3 juta tong sehari. Pemindahan berhampiran Oman melalui perkhidmatan yang dikenali sebagai Hormuz Shuttle membantu mengekalkan aliran tersebut.

Ahli strategi Rabobank, Molly Schwartz, berkata kadar tambang pengangkutan dari Teluk Parsi ke China telah mencecah $1.4 juta sehari, menambah kira-kira $13.5 setong kepada kos penghantaran. Beliau turut melaporkan bahawa minyak fizikal Brent dan Shanghai didagangkan pada premium $10–25 berbanding niaga hadapan, dengan kos insurans, ketidakcekapan operasi kapal tangki dan serangan menyebabkan keadaan perkapalan masih jauh daripada normal walaupun jumlah penghantaran lebih tinggi.

Hutang Kerajaan & Makroekonomi

Jurang Hasil Bon Perancis-Jerman Mencecah 175 Mata Asas apabila Keadaan Pembiayaan Semakin Ketat

Premium hasil bon kerajaan Perancis 10 tahun berbanding bon Jerman mencecah 175 mata asas, meningkat lebih 100 mata asas berbanding akhir Februari, menurut Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman. Jurang itu menghampiri rekod sekitar 190 mata asas yang dicatatkan pada 2011, ketika krisis fiskal dan politik Perancis masih belum selesai.

Ukuran kebimbangan terhadap perpecahan zon euro kekal di bawah paras yang dilihat semasa krisis belanjawan Itali pada 2018. Indeks perpecahan euro Sentix berada pada 2.4% pada September, berbanding sekitar 13% semasa krisis tersebut. Instrumen Perlindungan Transmisi ECB membenarkan pembelian bon kerajaan tertakluk pada semakan fiskal.

Kenaikan kos pinjaman turut mengetatkan keadaan pembiayaan di luar Perancis. Carsten Brzeski dari ING menganggarkan bahawa peningkatan hasil bon Jerman sejak mesyuarat ECB pada September memberikan kesan terhadap pertumbuhan dan inflasi yang kira-kira setara dengan kenaikan kadar faedah tambahan sebanyak 25 mata asas; bagi Perancis, beliau menganggarkan kesan yang setara dengan hampir 50 mata asas.

Kadar deposit ECB berada pada 2.50%. Brzeski menyatakan bahawa inflasi keseluruhan zon euro meningkat sekali lagi pada September, manakala penunjuk pendahulu terus menunjukkan daya tahan ekonomi. Bas van Geffen dari Rabobank berkata belum ada bukti bahawa inflasi semakin meluas dan berakar umbi, manakala ahli ekonomi Nomura menyifatkan rundingan gaji suku keempat setakat ini sebagai tidak membimbangkan dari segi kesan pusingan kedua terhadap inflasi. Jan von Gerich dari Nordea menekankan kesan hasil bon Perancis yang lebih tinggi dan keadaan pembiayaan yang lebih ketat terhadap zon euro secara lebih meluas.

Pertumbuhan KDNK China Meningkat kepada 4.5% ketika Pelaburan Domestik Kekal Lemah

Pertumbuhan KDNK China meningkat kepada 4.5% pada suku ketiga daripada 4.3% pada suku kedua, dengan aktiviti ekonomi yang lebih kukuh pada September menyokong peningkatan tersebut. Namun begitu, penganalisis HSBC mengenal pasti cabaran domestik yang berterusan, termasuk penguncupan pelaburan aset tetap dan permintaan domestik yang lemah.

Eksport dan industri berteknologi tinggi kekal agak berdaya tahan, manakala penggunaan menunjukkan pemulihan berbentuk K yang tidak sekata. HSBC turut mengenal pasti reflasi yang didorong oleh tekanan kos, bukannya pengukuhan permintaan domestik secara meluas.

Inisiatif dasar yang menyasarkan pendapatan isi rumah dan keyakinan pengguna merangkumi penambahbaikan perkhidmatan awam, peluasan liputan jaringan keselamatan sosial serta usaha mengintegrasikan pekerja migran ke dalam model pembandaran. HSBC menyifatkan langkah-langkah ini sebagai sebahagian daripada peralihan daripada penyelesaian jangka pendek untuk penggunaan kepada usaha menangani kekangan struktur dalam ekonomi domestik.

Inflasi UK Meningkat kepada 3.5%, Melebihi Unjuran Bank of England

Inflasi harga pengguna keseluruhan UK meningkat kepada 3.5% tahun ke tahun pada September daripada 3.1%. Inflasi teras meningkat kepada 2.8% daripada 2.6%, manakala inflasi perkhidmatan naik kepada 3.7% daripada 3.4%.

Pasukan penyelidikan Danske Bank berkata angka tersebut sedikit melebihi jangkaan konsensus dan melangkaui unjuran Bank of England. Pasukan itu turut menyatakan bahawa aktiviti ekonomi terbukti lebih berdaya tahan dalam beberapa bulan kebelakangan ini dan pasaran buruh menunjukkan tanda-tanda penstabilan.

Pound sterling mencatat kenaikan sederhana berbanding dolar susulan angka inflasi tersebut, dengan didagangkan berhampiran $1.3405 pada awal sesi dagangan Asia pada Jumaat.

Peristiwa Penting Akan Datang

• Mesyuarat Dasar Majlis Pentadbir Bank Pusat Eropah — Zon Euro: Mesyuarat Majlis Pentadbir berakhir pada 29 Oktober 2026, dengan keputusan dasar ECB dan sidang media Presiden Christine Lagarde dijadualkan pada hari yang sama.