Brent: ดีเซลส่งสัญญาณราคาที่สูงขึ้น – Societe Generale
นักวิเคราะห์ของ Societe Generale ได้แก่ Michael Haigh และ Jeremy Sellem ชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างมากระหว่าง Brent ในตลาดกายภาพกับสัญญาฟิวเจอร์ส โดย Dated Brent ซื้อขายที่พรีเมียมในระดับสูงมาก พวกเขาระบุว่า ความแข็งแกร่งของดีเซลบ่งชี้ว่า Brent ควรอยู่เหนือ 150 ดอลลาร์/บาร์เรล เพื่อให้เศรษฐศาสตร์การกลั่นกลับสู่ระดับในอดีต รายงานเน้นย้ำว่า ภาวะขาดแคลนน้ำมันดิบส่งมอบทันทีทวีความรุนแรงขึ้น ขณะที่ภาวะตึงตัวของผลิตภัณฑ์น้ำมันลึกซึ้งมากขึ้น
พรีเมียมตลาดกายภาพและสัญญาณจากดีเซล
"เมื่อไม่นานมานี้ น้ำมันดิบ Brent ปรับขึ้นเกือบแตะ 110 ดอลลาร์/บาร์เรล ขณะที่ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้นหลังการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของซาอุดีอาระเบียเมื่อวันที่ 10 กันยายน ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีทะลุ 5% ลำดับความสำคัญของ Trump ก็เปลี่ยนจากแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ไปสู่เสถียรภาพทางเศรษฐกิจมากขึ้น และพยายามกดราคาน้ำมันลง โดยส่งสัญญาณว่ากำลังมีความคืบหน้าในการยุติสงคราม"
"ลักษณะที่โดดเด่นที่สุดของตลาดน้ำมันในปัจจุบันไม่ใช่ระดับราคา Brent โดยตรง แต่เป็นความแตกต่างระหว่างราคาน้ำมันดิบในตลาดกายภาพกับตลาดการเงิน นับตั้งแต่ปี 2017 พรีเมียมของ Dated Brent โดยทั่วไปเคลื่อนไหวอยู่ใกล้ศูนย์ โดยมีเพียงการพุ่งขึ้นชั่วคราวในช่วงที่อุปทานหยุดชะงักครั้งใหญ่ อย่างไรก็ตาม ในเดือนกันยายน 2026 พรีเมียมดังกล่าวพุ่งขึ้นเหนือ 20 ดอลลาร์/บาร์เรล แตะหนึ่งในระดับสูงสุดของทศวรรษที่ผ่านมา"
"ความแตกต่างนี้เร่งตัวขึ้นอย่างมากในช่วงฤดูร้อน ระหว่างต้นเดือนสิงหาคมถึงกลางเดือนกันยายน Dated Brent ปรับขึ้นจากราว 92 ดอลลาร์/บาร์เรล สู่ 127 ดอลลาร์/บาร์เรล ขณะที่ Brent เดือนใกล้สุดเพิ่มขึ้นจากประมาณ 89 ดอลลาร์/บาร์เรล เป็น 105 ดอลลาร์/บาร์เรล ส่งผลให้พรีเมียมขยายตัวจากราว 3.5 ดอลลาร์/บาร์เรล ในเดือนสิงหาคม เป็นมากกว่า 21 ดอลลาร์/บาร์เรลในวันนี้"
"ในทางปฏิบัติ นั่นหมายความว่าราคาน้ำมันดิบที่โรงกลั่นต้องจ่ายสูงกว่าราคา Brent ที่แสดงบนหน้าจอตลาดการเงินอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดกำลังกำหนดพรีเมียมที่สูงขึ้นเรื่อย ๆ ให้กับการส่งมอบทางกายภาพในทันที ซึ่งเป็นสัญญาณคลาสสิกของภาวะตึงตัวของอุปสงค์อุปทานระยะใกล้"
"อย่างไรก็ตาม จากความสัมพันธ์ในอดีต เราประเมินว่า Brent ควรซื้อขายเหนือ 150 ดอลลาร์/บาร์เรล เพื่อให้สอดคล้องกับเศรษฐศาสตร์แบบดั้งเดิมของธุรกิจการกลั่น เราให้เหตุผลว่า การฟื้นกลับของความสัมพันธ์นี้เป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญที่ทำให้ราคาน้ำมันดิบไล่ตามราคาผลิตภัณฑ์ได้มากขึ้นในช่วงที่ผ่านมา และยิ่งความขัดแย้งยืดเยื้อนานเท่าใด ภาวะขาดแคลนน้ำมันดิบก็จะยิ่งบรรจบกับภาวะขาดแคลนดีเซลที่ตลาดได้สะท้อนไว้ในราคาแล้วมากขึ้นเท่านั้น"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
