เงินเยนญี่ปุ่น: ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อหนุนธนาคารกลางญี่ปุ่นขึ้นดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง – TD Securities

Prashant Newnaha จาก TD Securities มองว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) มีแนวโน้มจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายต่อไปราวไตรมาสละครั้ง โดยคาดว่าจะปรับขึ้นครั้งถัดไปในเดือนธันวาคม ขณะนี้ BoJ ประเมินว่าเงินเฟ้ออยู่ที่เป้าหมาย 2% แล้ว และกำลังเปลี่ยนจุดเน้นไปสู่การป้องกันไม่ให้เงินเฟ้อสูงเกินเป้าหมาย ขณะเดียวกันยังคงระบุว่าภาวะการเงินอยู่ในระดับผ่อนคลาย และเน้นย้ำถึงความเสี่ยงที่เงินเฟ้ออาจสูงขึ้นจากค่าจ้าง อัตราแลกเปลี่ยน และอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับ AI

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

BoJ บรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อแล้ว แต่ดอกเบี้ยยังไม่ถึงจุดสูงสุดของวัฏจักร

“แถลงการณ์วันนี้ตอกย้ำมุมมองของเราว่า BoJ มีแนวโน้มจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายต่อไปราวไตรมาสละครั้ง โดยจะปรับขึ้นครั้งถัดไปในเดือนธันวาคม จุดเน้นของธนาคารเปลี่ยนจากการทำให้เงินเฟ้อบรรลุเป้าหมาย ไปสู่การป้องกันไม่ให้เงินเฟ้อสูงเกินเป้าหมาย และประมาณการต่าง ๆ ก็สนับสนุนท่าทีนี้ ภาวะตลาดแรงงาน ความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน และ AI จะเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดมุมมองต่ออัตราดอกเบี้ยสูงสุดของวัฏจักร”

“ดังนั้น แม้เงินเฟ้อพื้นฐานจะอยู่ที่เป้าหมายแล้ว ธนาคารยังคงย้ำสิ่งที่กล่าวไว้ในเดือนกรกฎาคมและกันยายนว่า ‘ธนาคารจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายและปรับระดับการผ่อนคลายทางการเงินต่อไป’”

“พูดง่าย ๆ คือ BoJ กำลังบอกว่าภาวะตลาดแรงงานตึงตัวขึ้นมากกว่าที่ช่องว่างการผลิตจะอธิบายได้ ประเด็นนี้จะมีผลต่อการหารือเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางและอัตราดอกเบี้ยสูงสุดของวัฏจักร และเป็นเหตุผลส่วนหนึ่งที่ทำให้เรามีมุมมองว่า BoJ จะใช้นโยบายการเงินเข้มงวดกว่าที่ตลาดคาดการณ์”

“อย่างไรก็ตาม เนื่องจากภาคเทคโนโลยีเผชิญแรงกดดันในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ความเสี่ยงที่ชัดเจนต่อประมาณการอัตราดอกเบี้ยสูงสุดของวัฏจักรที่ 2.25% ของเราคือการชะลอตัวของการใช้จ่ายด้าน AI การชะลอตัวดังกล่าวจะลดทอนการคาดการณ์การเติบโตและแรงกดดันด้านราคา ส่งผลให้การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยสูงสุดของวัฏจักรลดลง”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วย และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)

บทความถัดไป