เงินปอนด์สเตอร์ลิงไม่สามารถทะลุกรอบการเคลื่อนไหวได้ ขณะที่สหราชอาณาจักรกำลังเข้าสู่ภาวะถดถอย

• GBP/USD เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 1.3450 โดยยังอยู่ภายในกรอบการซื้อขายของวันจันทร์เป็นวันที่สองติดต่อกัน
• ธนาคารกลางอังกฤษคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% เมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม พร้อมเสียงคัดค้านเชิงเข้มงวดเป็นครั้งที่สาม
• จะไม่มีการตัดสินใจของธนาคารกลางอังกฤษจนถึงวันที่ 17 กันยายน และจะไม่มีการประกาศงบประมาณจนถึงวันที่ 28 ตุลาคม

การซื้อขายในวันจันทร์ได้ทำงานแทนทั้งสัปดาห์ภายในแท่งเทียนเดียว โดยกลับขึ้นมายืนเหนือแถบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่กดทุกการรีบาวด์มาตั้งแต่กลางเดือนกรกฎาคม และหยุดอยู่ต่ำกว่าระดับ 1.3500 เพียงเล็กน้อย ขณะที่สองเซสชันถัดมาซื้อขายอยู่ภายในกรอบดังกล่าวทั้งหมด ราคาเปลี่ยนมือใกล้ 1.3450 เพิ่มขึ้น 0.1% และการซื้อขายตลอด 48 ชั่วโมงที่ผ่านมาไม่ได้เพิ่มอะไรจากผลลัพธ์ของวันจันทร์เลย

ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 50 วันและ 200 วัน (EMA) อยู่ในภาวะบรรจบกันเล็กน้อยต่ำกว่าระดับ 1.3400 และราคายังคงอยู่สูงกว่าทั้งสองเส้นเกือบ 1 เซนต์ การกลับขึ้นมายืนเหนือระดับนี้คือสิ่งเดียวที่กราฟนี้ทำได้ ช่วงการเคลื่อนไหวของวันนี้แคบเพียงราว 40 pip, ดัชนี Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) รายวันอยู่ใกล้ 25 และไม่มีปัจจัยจากฝั่งอังกฤษที่เป็นสาเหตุของสิ่งเหล่านี้เลย

ดอลลาร์เป็นฝ่ายขับเคลื่อนทั้งหมด

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่ประกาศระหว่างเวลา 12:15 ถึง 14:00 GMT ให้เหตุผลสองข้อแก่ตลาดในการขาย Greenback และอีกหนึ่งข้อที่ทำให้ยังไม่ขายทั้งหมด การจ้างงานภาคเอกชนออกมาที่ 44K เทียบกับคาดการณ์ 70K ซึ่งน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของเดือนมิถุนายนที่ 98K และดัชนีการจ้างงานภาคบริการของ Institute for Supply Management (ISM) ลดลงสู่ 47.4 จาก 51.2 เข้าสู่ภาวะหดตัวอย่างชัดเจน

อย่างไรก็ตาม แบบสำรวจเดียวกันระบุว่าดัชนีราคาที่จ่ายเพิ่มขึ้นเป็น 70.3 จาก 67.7 คำสั่งซื้อใหม่อยู่ที่ 57.2 จาก 55.1 และดัชนีหลักอยู่ที่ 54.1 อุปสงค์ยังดี การจ้างงานไม่ดี และต้นทุนปัจจัยการผลิตกำลังเร่งตัว การผสมผสานเช่นนี้สะท้อนภาวะเงินเฟ้อสูงท่ามกลางเศรษฐกิจชะลอ มากกว่าจะเป็นสัญญาณผ่อนคลาย ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมตัวเลขแรงงานที่พลาดขนาดนี้จึงหนุนปอนด์สเตอร์ลิงได้เพียง 14 pip

การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยสะท้อนเรื่องเดียวกันจากอีกด้านหนึ่ง ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนถูกปรับลดลงสู่ช่วงปลาย 50% จากช่วงปลาย 60% ในช่วงสองเซสชันที่ผ่านมา และการอ่อนตัวนี้เป็นผลจากการร่วงลงของน้ำมันดิบพอ ๆ กับข้อมูลแรงงาน ขณะที่ยังไม่มีการคาดการณ์การลดดอกเบี้ยเลยในปี 2026 ดังนั้นตัวเลขการจ้างงานสหรัฐที่อ่อนแอจึงไม่สามารถสร้างความคาดหวังต่อการผ่อนคลายได้เหมือนในอดีตอีกต่อไป

การคงดอกเบี้ยแบบเข้มงวดสองครั้ง ห่างกันยี่สิบสี่ชั่วโมง

เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50% ถึง 3.75% เมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม โดยมีผู้กำหนดนโยบายสามรายลงมติคัดค้านเพื่อสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ธนาคารกลางอังกฤษคงดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% ในวันถัดมา โดยมีกรรมการสามรายลงมติให้ขึ้นเป็น 4.00% จากเดิมสองรายในเดือนมิถุนายน ธนาคารกลางสองแห่ง คงดอกเบี้ยสองครั้ง และมีผู้คัดค้านฝ่ายเข้มงวดแห่งละสามราย ภายในช่วงเวลาเพียงวันเดียว

แต่คณิตศาสตร์เบื้องหลังไม่ได้สมมาตรกัน สามเสียงจากคณะกรรมการสหรัฐทั้งหมดสิบสองเสียงคิดเป็นหนึ่งในสี่ ขณะที่สามเสียงจากคณะกรรมการอังกฤษทั้งหมดเก้าเสียงคิดเป็นหนึ่งในสาม ซึ่งทำให้คณะกรรมการนโยบายการเงินของอังกฤษดูมีท่าทีเข้มงวดมากกว่าในทางทฤษฎี ปอนด์สเตอร์ลิงไม่ได้ตอบสนองอะไรกับเรื่องนี้มาตลอดหนึ่งสัปดาห์ เพราะส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยไม่ใช่สิ่งที่กำลังขับเคลื่อนอัตราแลกเปลี่ยนคู่นี้

เหตุผลของฝั่งอังกฤษในการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมขึ้นอยู่กับทิศทางของพลังงานจากนี้ มากกว่าระดับเงินเฟ้อที่ผ่านมา ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนมิถุนายนออกมาที่ 2.6% เทียบกับคาดการณ์ 2.7% โดยเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 2.6% และภาคบริการชะลอลงสู่ 3.6% ขณะที่ถ้อยแถลงประกอบเน้นว่าค่าสาธารณูปโภคที่สูงขึ้นจะส่งผ่านไปยังการตั้งราคาของภาคธุรกิจในช่วงปลายปี ตลาดที่เริ่มต้นปี 2026 ด้วยการคาดการณ์การลดดอกเบี้ยของอังกฤษสองครั้ง ตอนนี้กลับมาถกเถียงกันเรื่องการขึ้นดอกเบี้ย และการเจรจาเรื่องฮอร์มุซทำให้ข้อถกเถียงทั้งหมดนี้ขึ้นอยู่กับเส้นทางเดินเรือแห่งหนึ่ง

หกสัปดาห์ที่ไม่มีอะไรตามกำหนดการ

รัฐสภาอังกฤษปิดสมัยประชุมช่วงฤดูร้อนและจะไม่กลับมาประชุมอีกจนถึงเดือนกันยายน ซึ่งทำให้กระแสข่าวด้านการคลังที่ขับเคลื่อนปอนด์มาตั้งแต่การเปลี่ยนผู้นำในเดือนกรกฎาคมหยุดลง การตัดสินใจครั้งถัดไปของธนาคารกลางอังกฤษคือวันที่ 17 กันยายน ส่วนงบประมาณฤดูใบไม้ร่วง ซึ่งเป็นจุดที่กฎการคลังที่รัฐบาลใหม่ยังคงไว้จะต้องเผชิญกับคำมั่นด้านการใช้จ่าย ถูกวางกำหนดไว้ในวันที่ 28 ตุลาคม

นั่นทำให้ปอนด์สเตอร์ลิงกลายเป็นการสะท้อนทิศทางดอลลาร์ล้วน ๆ ไปอีกหกสัปดาห์ โดยถูกกำหนดราคาจากตัวเลขการจ้างงานสหรัฐและการเจรจาในตะวันออกกลาง มากกว่าปัจจัยภายในประเทศใด ๆ และยังเป็นการเลื่อนปัจจัยลบที่แท้จริงเพียงตัวเดียวบนกระดานออกไปด้วย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษระยะยาวดีดตัวขึ้นทันทีที่มีการกล่าวถึงความยืดหยุ่นภายใต้กฎเหล่านั้นเป็นครั้งแรก และงบประมาณคือจุดที่ข้อถกเถียงนี้จะได้ข้อสรุป

สิ่งที่จะเกิดขึ้นก่อนวันศุกร์

จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์มีกำหนดประกาศในวันพฤหัสบดีเวลา 12:30 GMT โดยตลาดคาดที่ 202K เทียบกับครั้งก่อน 197K พร้อมกับตัวเลขผลิตภาพเบื้องต้นไตรมาสสองที่ 0.6% และต้นทุนแรงงานต่อหน่วยที่ 2% น้ำมันดิบลดลงราว 10% ในสัปดาห์นี้ จากรายงานที่ว่าวอชิงตัน เตหะราน และมัสกัต ใกล้บรรลุข้อตกลงชั่วคราวเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ซึ่งเป็นอีกครึ่งหนึ่งของปัญหาที่กดดันดอลลาร์

รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเวลา 12:30 GMT ของวันศุกร์คือข้อมูลสำคัญที่แท้จริง ตลาดคาดการณ์อยู่ที่ 80K หลังจากครั้งก่อน 57K อัตราว่างงานคาดว่าจะทรงตัวที่ 4.2% และรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงคาดที่ 3.5% YoY หากตัวเลขแรงงานออกมาอ่อนแอเป็นครั้งที่สองในรอบสามวัน บนพื้นฐานที่ดัชนีการจ้างงานภาคบริการหดตัวอยู่แล้ว นั่นคือสิ่งที่จะทำให้คำถามเรื่องเดือนกันยายนถูกเปิดขึ้นอย่างจริงจัง เส้นทางผ่านระดับ 1.3500 ขึ้นอยู่กับตัวเลขนี้

ระดับราคาและมุมมอง

แนวต้าน: ระดับ 1.3500 ยังคงเป็นเพดานของสัปดาห์ โดยยังไม่ถูกทะลุผ่านแม้หลังการพุ่งขึ้นในวันจันทร์และอีกสองเซสชันที่เคลื่อนไหวอยู่ภายในกรอบนั้น และเป็นประตูสู่จุดสูงสุดช่วงกลางเดือนกรกฎาคมใกล้ 1.3550 เหนือจากนั้น จุดสูงสุดต้นเดือนพฤษภาคมใกล้ 1.3650 คือระดับสำคัญเดียวที่เหลืออยู่ในกรอบภาพนี้

แนวรับ: แถบ EMA ที่เพิ่งกลับขึ้นมายืนได้อีกครั้งซึ่งอยู่ต่ำกว่าระดับ 1.3400 เล็กน้อย คือฐานสำคัญในตอนนี้ โดยมี 1.3350 อยู่ถัดลงมา และฐานปลายเดือนมิถุนายนใกล้ 1.3150 เป็นจุดต่ำสุดของฤดูร้อน

มุมมอง: เป็นขาขึ้นตราบใดที่แถบ EMA ยังยืนอยู่ได้ โดยการปิดรายวันเหนือจุดสูงสุดของวันจันทร์ผ่านระดับ 1.3500 จะเป็นตัวกระตุ้นให้วิ่งต่อไปยัง 1.3550 การปิดรายวันกลับลงมาต่ำกว่า 1.3400 จะกดราคาให้กลับลงไปใต้ค่าเฉลี่ยทั้งสองเส้นอีกครั้งและเปิดทางสู่ 1.3300 โมเมนตัมยังไม่ยืนยันภาพเหล่านี้ ดังนั้นควรมองความแข็งแกร่งเหนือ 1.3500 ว่าเป็นเหตุการณ์จากฝั่งดอลลาร์ มากกว่าจากฝั่งสเตอร์ลิง

กราฟรายวัน GBP/USD