ฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้น ขณะที่เงินเฟ้อสหรัฐที่ชะลอตัวลงกดดันดอลลาร์สหรัฐ

เงินเฟ้อสหรัฐที่ชะลอตัวลงและราคาขายส่งที่ทรงตัวกดดันดอลลาร์สหรัฐ
คาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายนลดลงสู่เกือบ 35%
เงินเฟ้อสวิตเซอร์แลนด์ชะลอลงสู่ 0.4% แม้ตลาดยังคงสะท้อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ SNB ในระยะยาว

USD/CHF หยุดสถิติปรับขึ้นติดต่อกันสี่วัน โดยเคลื่อนไหวบริเวณ 0.8140 ในช่วงการซื้อขายเอเชียวันศุกร์ คู่สกุลเงินนี้อ่อนตัวลงเล็กน้อย เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) เผชิญแรงกดดันด้านลบหลังรายงานเงินเฟ้อสหรัฐออกมาต่ำกว่าคาด

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ขณะนี้ความสนใจของตลาดหันไปที่ข้อมูลยอดค้าปลีกสหรัฐเดือนกรกฎาคม ซึ่งมีกำหนดเผยแพร่ในช่วงต่อไปของวัน นอกจากนี้ เพื่อเติมเต็มภาพรวมด้านเงินเฟ้อ สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐรายงานว่าต้นทุนขายส่งของสินค้าและบริการในสหรัฐทรงตัวในเดือนกรกฎาคม ซึ่งชะลอลงมากกว่าการขยายตัว 0.2% ที่คาดไว้ หลังจากหดตัว 0.1% ในเดือนมิถุนายนตามตัวเลขที่ปรับปรุงแล้ว หากไม่รวมหมวดอาหารและพลังงานที่มีความผันผวน ดัชนีราคาผู้ผลิตพื้นฐาน (PPI) เพิ่มขึ้น 0.2% ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้เล็กน้อยที่ 0.3% เมื่อเทียบรายปี PPI ทั่วไปเพิ่มขึ้น 4.7% ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่ PPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 4.2% ในช่วงเวลาเดียวกัน

ตัวเลขเงินเฟ้อที่ชะลอลงเหล่านี้ได้เปลี่ยนมุมมองต่อแนวโน้มนโยบายของเฟด ตามข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ขณะนี้ตลาดให้น้ำหนักความน่าจะเป็น 34.8% ที่สหรัฐจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนที่กำลังจะมาถึง ลดลงจาก 40% ทันทีหลังการเผยแพร่ข้อมูล PPI

ขณะเดียวกัน แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในสวิตเซอร์แลนด์ก็ผ่อนคลายลงเช่นกัน เงินเฟ้อสวิตเซอร์แลนด์ลดลงสู่ 0.4% ในเดือนกรกฎาคมจาก 0.5% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสี่เดือน สะท้อนว่าการส่งผ่านผลกระทบจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังมีจำกัด ตัวเลขที่ลดลงนี้สวนทางกับการคาดการณ์ของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ที่มองว่าเงินเฟ้ออาจเร่งตัวขึ้นเล็กน้อยในระยะใกล้ หลังจากที่เพิ่งตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0%

ตลาดคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่า SNB จะคงต้นทุนการกู้ยืมไว้ไม่เปลี่ยนแปลงตลอดทั้งปี โดยมองว่าการปรับลดเพิ่มเติมเป็นเพียงทางเลือกสำรองมากกว่าจะเป็นกรณีฐาน เนื่องจากธนาคารสวิสไม่ได้รับความเสียหายรุนแรง แม้นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ไม่คาดว่า SNB จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกก่อนต้นปี 2028 แต่ตลาดเงินยังคงสะท้อนโอกาสการปรับขึ้นได้เร็วที่สุดตั้งแต่เดือนมีนาคม 2027

คาดความอ่อนค่าของฟรังก์จะยังคงอยู่ต่อไป ขณะที่ SNB ควบคุมความเสี่ยงเงินเฟ้อได้

นักวิเคราะห์จาก OCBC ระบุว่า “ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในระยะใกล้ยังคงมีจำกัด” แม้ว่าการอ่อนค่าล่าสุดของฟรังก์สวิสอาจส่งผ่านไปยังราคานำเข้าที่สูงขึ้นได้ในที่สุด พวกเขาประเมินว่าผลกระทบดังกล่าว “ไม่น่าจะเกิดขึ้นอย่างน้อยอีกสองไตรมาส” และเน้นย้ำว่าแรงกดดันด้านราคาในประเทศ “ยังคงอยู่ในระดับต่ำและต่ำกว่ากึ่งกลางของกรอบเสถียรภาพด้านราคาของ SNB ที่ 0-2%” ซึ่งช่วยตอกย้ำมุมมองว่า SNB สามารถดำเนินนโยบายอย่างอดทนต่อไป และยอมรับการอ่อนค่าของฟรังก์เพิ่มเติมได้

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับฟรังก์สวิส

ปัจจัยสำคัญใดที่ขับเคลื่อนฟรังก์สวิส?

ฟรังก์สวิส (CHF) เป็นสกุลเงินทางการของสวิตเซอร์แลนด์ โดยเป็นหนึ่งในสิบสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก และมีปริมาณการซื้อขายสูงเกินกว่าขนาดเศรษฐกิจของสวิตเซอร์แลนด์อย่างมาก มูลค่าของสกุลเงินนี้ถูกกำหนดโดยภาวะความเชื่อมั่นโดยรวมของตลาด สุขภาพเศรษฐกิจของประเทศ หรือการดำเนินการของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) รวมถึงปัจจัยอื่น ๆ ระหว่างปี 2011 ถึง 2015 ฟรังก์สวิสถูกตรึงค่าไว้กับยูโร (EUR) ก่อนที่การตรึงค่านี้จะถูกยกเลิกอย่างกะทันหัน ส่งผลให้มูลค่าของฟรังก์เพิ่มขึ้นมากกว่า 20% และสร้างความปั่นป่วนให้กับตลาด แม้ว่าปัจจุบันจะไม่มีการตรึงค่าแล้ว แต่ทิศทางของ CHF ยังคงมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับยูโร เนื่องจากเศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์พึ่งพาเศรษฐกิจของยูโรโซนซึ่งเป็นเพื่อนบ้านอย่างมาก

เหตุใดฟรังก์สวิสจึงถูกมองว่าเป็นสกุลเงินปลอดภัย?

ฟรังก์สวิส (CHF) ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย หรือเป็นสกุลเงินที่นักลงทุนมักเข้าซื้อในช่วงเวลาที่ตลาดเผชิญความตึงเครียด สาเหตุเกิดจากสถานะที่สวิตเซอร์แลนด์ได้รับการรับรู้ในเวทีโลก ไม่ว่าจะเป็นเศรษฐกิจที่มีเสถียรภาพ ภาคการส่งออกที่แข็งแกร่ง เงินสำรองของธนาคารกลางในระดับสูง หรือจุดยืนทางการเมืองที่ยึดความเป็นกลางในความขัดแย้งระดับโลกมาอย่างยาวนาน ปัจจัยเหล่านี้ทำให้สกุลเงินของประเทศเป็นทางเลือกที่ดีสำหรับนักลงทุนที่ต้องการหลีกหนีความเสี่ยง ในช่วงเวลาที่ตลาดผันผวน มูลค่าของ CHF มักจะแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงต่อการลงทุนมากกว่า

การตัดสินใจของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ส่งผลต่อฟรังก์สวิสอย่างไร?

ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ประชุมปีละสี่ครั้ง หรือไตรมาสละครั้ง ซึ่งน้อยกว่าธนาคารกลางรายใหญ่แห่งอื่น เพื่อกำหนดนโยบายการเงิน ธนาคารตั้งเป้าให้อัตราเงินเฟ้อรายปีต่ำกว่า 2% เมื่อเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย หรือมีแนวโน้มว่าจะสูงกว่าเป้าหมายในอนาคตอันใกล้ ธนาคารจะพยายามควบคุมการเพิ่มขึ้นของราคาด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดยทั่วไปแล้ว อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นผลบวกต่อฟรังก์สวิส (CHF) เพราะทำให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น และทำให้ประเทศน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุน ในทางตรงกันข้าม อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงมักทำให้ CHF อ่อนค่าลง

ข้อมูลเศรษฐกิจมีอิทธิพลต่อมูลค่าของฟรังก์สวิสอย่างไร?

การเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสวิตเซอร์แลนด์เป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินภาวะเศรษฐกิจ และอาจส่งผลต่อการประเมินมูลค่าของฟรังก์สวิส (CHF) โดยรวมแล้วเศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์มีเสถียรภาพ แต่การเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันของการเติบโตทางเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ ดุลบัญชีเดินสะพัด หรือเงินสำรองสกุลเงินของธนาคารกลาง ล้วนมีศักยภาพที่จะกระตุ้นการเคลื่อนไหวของ CHF โดยทั่วไป การเติบโตทางเศรษฐกิจที่สูง การว่างงานต่ำ และความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่ง เป็นผลดีต่อ CHF ในทางกลับกัน หากข้อมูลเศรษฐกิจชี้ให้เห็นถึงแรงส่งที่อ่อนแอลง CHF ก็มีแนวโน้มจะอ่อนค่าลง

นโยบายการเงินของยูโรโซนส่งผลต่อฟรังก์สวิสอย่างไร?

ในฐานะเศรษฐกิจขนาดเล็กและเปิดกว้าง สวิตเซอร์แลนด์พึ่งพาความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจยูโรโซนซึ่งเป็นเพื่อนบ้านอย่างมาก สหภาพยุโรปในภาพรวมเป็นคู่ค้าทางเศรษฐกิจหลักของสวิตเซอร์แลนด์และเป็นพันธมิตรทางการเมืองที่สำคัญ ดังนั้น เสถียรภาพของเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายการเงินในยูโรโซนจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อสวิตเซอร์แลนด์ และด้วยเหตุนี้จึงสำคัญต่อฟรังก์สวิส (CHF) ด้วย จากความเชื่อมโยงดังกล่าว บางแบบจำลองชี้ว่าความสัมพันธ์ระหว่างทิศทางของยูโร (EUR) และ CHF สูงกว่า 90% หรือเกือบสมบูรณ์แบบ

บทความถัดไป