L’euro réduit ses gains face à la livre sterling après la baisse inattendue des ventes au détail en Allemagne en septembre

• L’EUR/GBP réduit ses gains autour de 0,8345 en début de séance européenne lundi.
• Les ventes au détail en Allemagne ont reculé de 2,0 % sur un mois en septembre, une performance inférieure aux attentes.
• La BoE devrait relever son taux directeur à 4,0 % jeudi, lors de sa réunion de politique monétaire de novembre.

La paire EUR/GBP réduit ses gains près de 0,8345 en début de séance européenne lundi. L’euro (EUR) fléchit légèrement après la publication de chiffres décevants des ventes au détail en Allemagne. Toutefois, les données du produit intérieur brut (PIB) du troisième trimestre, supérieures aux attentes dans la zone euro et en Allemagne, pourraient contribuer à limiter les pertes de l’EUR.

Les données publiées lundi par Destatis montrent que les ventes au détail en Allemagne, un indicateur clé des dépenses de consommation, ont chuté de 2,0 % sur un mois en septembre, après une hausse de 1,2 % en août (révisée de 1,3 %). Ce résultat est inférieur aux attentes du marché, qui tablait sur une progression de 0,4 %. En rythme annuel, les ventes au détail ont reculé de 2,3 % en septembre, contre une baisse de 0,3 % précédemment (révisée de -0,4 %).

Au Royaume-Uni, la décision de la Banque d’Angleterre (BoE) sur les taux d’intérêt sera au centre de l’attention jeudi. Les économistes interrogés par Reuters anticipent un relèvement du taux directeur de la BoE de 3,75 % à 4,0 % lors de sa réunion de politique monétaire de novembre. Il s’agirait de sa première hausse depuis août 2023.

« Même si nous ne nous attendons pas à ce que le Comité donne une indication claire du nombre de hausses qu’il prévoit, il est possible que le compte rendu de la réunion ou Bailey… laisse entendre que le taux directeur n’atteindra probablement pas le niveau intégré dans les cours des marchés financiers », a déclaré Alexander Harvey, économiste spécialiste du Royaume-Uni au sein du cabinet Oxford Economics.

Le budget britannique devrait réduire la prime de risque des gilts, tandis que l’EUR/GBP reste sous pression

Les analystes d’ING soulignent que les taux britanniques intègrent toujours une « prime de risque de 20 points de base dans les rendements des gilts britanniques à 10 ans », laquelle, selon Michiel Tukker, stratégiste taux, « pourrait se résorber lors de la présentation du budget britannique aujourd’hui ». Ils estiment que le budget lui-même « ne devrait pas avoir une grande influence sur les perspectives de resserrement de la Banque d’Angleterre », tout en avertissant que « toute surprise à la hausse concernant les revalorisations du salaire minimum pourrait se répercuter sur les marchés monétaires en renforçant les anticipations de resserrement ».

ING souligne également les implications pour les différents marchés, notant qu’« un certain resserrement de l’écart de rendement entre les gilts et les Bunds aujourd’hui pourrait rappeler que le Royaume-Uni semble être l’une des rares économies du G7 à s’orienter dans la bonne direction sur le plan budgétaire à l’horizon 2027 ». Selon les prévisions, « le déficit budgétaire devrait passer sous la barre des 4 % du PIB, l’inflation plus élevée faisant basculer davantage de contribuables dans des tranches supérieures de l’impôt sur le revenu ».

Sur le marché des changes, ING observe que « l’EUR/GBP se maintient au-dessus du support de 0,8350 et semble sous pression ». Sauf « mesures budgétaires généreuses inattendues qui pénaliseraient les gilts », la banque s’attend à ce que « l’EUR/GBP reste sous pression et puisse glisser vers la zone de 0,8315 ».

L’avertissement de Nagel sur l’inflation renforce le biais favorable à l’euro lié au resserrement monétaire

Nagel, de la BCE, obtient une note de 8,2/10 sur FXS Speechtracker, nettement supérieure à sa moyenne historique de 6,9/10, ce qui signale une orientation plus restrictive qu’à l’accoutumée. L’engagement selon lequel la BCE « prendra des mesures décisives si nécessaire pour ramener l’inflation à son objectif » renforce les anticipations selon lesquelles le resserrement monétaire reste pleinement envisageable.

L’insistance de Nagel sur la nouvelle accélération de la hausse des prix à la consommation et sur le fait que de nouvelles augmentations de prix « ne peuvent être exclues » souligne les inquiétudes face à la persistance des pressions inflationnistes. En mettant en avant la hausse des coûts de l’énergie comme moteur majeur, le discours soutient un biais favorable à l’euro lié au resserrement monétaire, les marchés pouvant intégrer une probabilité accrue de reprise ou de prolongation d’une politique restrictive si l’inflation ne ralentit pas.

Analyse technique : les perspectives de l’EUR/GBP restent négatives sous la moyenne mobile simple à 100 jours

Sur le graphique journalier, l’EUR/GBP conserve une orientation nettement baissière à court terme, le cours au comptant restant sous la bande médiane de Bollinger à 20 jours et la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours. Le cours se situe également bien en dessous de la bande supérieure de Bollinger, ce qui confirme une configuration où le potentiel de hausse reste limité. Dans le même temps, l’indice de force relative (RSI) à 14 périodes, à 23, demeure en zone de survente, ce qui suggère que, malgré la persistance des pressions baissières, le mouvement de vente est déjà très prononcé.

À la baisse, un premier support se situe au niveau de la bande inférieure de Bollinger, près de 0,8315. À la hausse, un premier obstacle au rebond apparaît au niveau de la moyenne mobile simple de Bollinger à 20 jours, autour de 0,8410, suivi de la bande supérieure de Bollinger à 0,8505. La SMA à 100 jours, à 0,8535, constitue ensuite une résistance plus solide, qu’il faudrait reconquérir pour atténuer le biais baissier global.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)