L’euro réduit ses gains face à la livre sterling après des données contrastées en zone euro

• EUR/GBP réduit ses gains, les données contrastées de la zone euro limitant la hausse de l’euro.
• L’emploi stagne dans la zone euro au troisième trimestre malgré une croissance économique stable.
• L’accélération de la croissance britannique et les anticipations de fermeté de la BoE soutiennent la livre sterling.

EUR/GBP efface une partie de ses gains de début de séance vendredi, les données contrastées de la zone euro freinant la progression de l’euro (EUR) face à la livre sterling (GBP). La paire reste en légère hausse sur la journée et demeure cantonnée dans une fourchette étroite, proche de ses plus bas d’avril 2025. Au moment de la rédaction, EUR/GBP s’échange autour de 0,8355, après s’être replié depuis un sommet intrajournalier de 0,8363.

Les données préliminaires de la zone euro ont montré que le produit intérieur brut (PIB) avait progressé de 0,4 % sur le trimestre et de 1,3 % sur un an au troisième trimestre, conformément aux attentes dans les deux cas. L’emploi est resté stable sur le trimestre, alors qu’une hausse de 0,2 % était attendue, après une progression de 0,1 % au trimestre précédent. La croissance annuelle de l’emploi a ralenti à 0,4 %, contre 0,5 % auparavant.

La Banque centrale européenne (BCE) a réaffirmé cette semaine qu’elle fixerait ses taux réunion par réunion, tout en évaluant la transmission de la hausse des coûts de l’énergie aux prix et aux salaires. Dans son dernier Bulletin économique, elle a averti que le choc énergétique pourrait accentuer l’inflation et peser sur la croissance, tandis que les tensions sous-jacentes sur les prix sont jusqu’à présent restées globalement stables.

Les 71 économistes interrogés dans le cadre de l’enquête Reuters de jeudi s’attendent tous à ce que la BCE relève son taux de dépôt de 25 points de base en décembre, à 2,75 %. La plupart y voient la dernière hausse du cycle, tandis que 25 prévoient un nouveau relèvement, très probablement début 2027.

Au Royaume-Uni, la Banque d’Angleterre (BoE) a relevé son taux directeur de 25 points de base à 4,00 % plus tôt ce mois-ci, à l’issue d’un vote de huit voix contre une. Catherine Mann, membre externe du Comité de politique monétaire (MPC), s’est prononcée en faveur d’une hausse plus importante, d’un demi-point.

La sous-gouverneure de la BoE, Clare Lombardelli, a déclaré plus tôt cette semaine que « les risques entourant l’inflation restent orientés à la hausse ». Elle a indiqué que le « choc énergétique est devenu plus persistant », renforçant la « perspective d’effets de second tour ».

Les anticipations de taux britanniques soutiennent la livre, la BoE étant attendue au-delà du niveau neutre

Les stratégistes de Brown Brothers Harriman soulignent que les marchés de taux britanniques continuent d’intégrer fermement un nouveau resserrement de la BoE, la courbe des swaps impliquant toujours « une probabilité d’environ 70 % d’une nouvelle hausse consécutive de 25 points de base, à 4,25 %, le 17 décembre, et un resserrement total de 85 points de base au cours des douze prochains mois ». Ils précisent qu’une telle trajectoire « porterait le taux directeur bien au-dessus de la fourchette neutre de 2 à 4 % estimée par la BoE, accentuant le risque d’un ralentissement plus marqué de la croissance à l’avenir ».

BBH estime néanmoins que « pour l’heure, la résilience de l’activité économique britannique renforce les arguments en faveur de nouvelles hausses de taux de la BoE, ce qui est favorable à la GBP, notamment face à l’EUR ».

Les données préliminaires publiées jeudi ont montré que le PIB britannique avait progressé de 0,7 % au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent, après une hausse de 0,5 %. La croissance annuelle a accéléré à 1,9 %, contre 1,4 % auparavant. Ces deux chiffres sont conformes aux attentes.