Euro : sous-évaluation et succession à la BCE – ING

Francesco Pesole, d’ING, estime que la récente baisse de l’EUR/USD est excessive au regard des écarts de taux à court terme, la paire étant sous-évaluée d’environ 2,1 à 2,3 % selon les modèles de la banque. Il relie cette sous-évaluation au resserrement des écarts de taux sur les échéances courtes, malgré l’aversion au risque sur les marchés d’actions, et s’attend à ce que l’EUR/USD repasse au-dessus de 1,120. Les discussions sur la succession à la tête de la BCE ne devraient, quant à elles, avoir qu’un impact limité et de courte durée sur l’euro.

L’euro jugé sous-évalué face au dollar

« La baisse de l’EUR/USD semble excessive au regard de l’écart de taux à court terme entre les deux devises. Nous estimons la sous-évaluation à court terme à environ 2,1 à 2,3 %, soit davantage que ce que justifie la prime de risque française. Cela tient principalement au fait que les écarts de taux sur les échéances courtes se sont en réalité resserrés sous l’effet des turbulences boursières, compensant ainsi la dégradation du sentiment de marché. »

« À moins que le sentiment de marché ne connaisse un nouvel accès d’instabilité cette semaine, nous nous attendons à ce que l’EUR/USD repasse progressivement au-dessus de 1,120. »

« Dans l’ensemble, l’impact sur l’euro pourrait s’avérer relativement limité et de courte durée. La BCE compte 21 droits de vote pour les décisions de politique monétaire, et nous ne voyons aucun candidat désireux de provoquer des bouleversements majeurs dans cette période de forte incertitude. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)