L’or recule vers 4 050 $ après le maintien des taux de la Fed, les marchés attendent les données PCE américaines

• Le cours de l’or recule vers 4 050 $ en début de séance asiatique jeudi.
• La Fed a maintenu ses taux d’intérêt inchangés et réaffirmé sa détermination à contenir l’inflation.
• Les opérateurs attendent les chiffres de l’inflation PCE de septembre aux États-Unis, jeudi, pour trouver une nouvelle impulsion.

Le cours de l’or (XAU/USD) fléchit autour de 4 050 $ en début de séance asiatique jeudi. Les marchés évaluent les propos du président de la Réserve fédérale (Fed), Kevin Warsh, après la décision de la banque centrale américaine de laisser ses taux directeurs inchangés lors de sa réunion de politique monétaire d’octobre.

La Fed a décidé de maintenir son taux directeur des fonds fédéraux dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %. Dans leur communiqué, les responsables de la politique monétaire ont indiqué espérer que les prochaines données les aideraient à éclairer leur prochaine décision.

Lors d’une conférence de presse, le président de la Fed, Kevin Warsh, a déclaré que les responsables avaient « clairement fait savoir que nous étions prêts à agir en fonction des circonstances, et nous avons démontré notre volonté d’agir ».

« Il est de notre responsabilité de faire baisser l’inflation », a déclaré Warsh. « C’est la raison pour laquelle les discussions du FOMC au cours des deux derniers jours ont principalement porté sur le volet de notre mandat consacré à la stabilité des prix », a-t-il ajouté.

Si les opérateurs ont maintenu leurs paris sur une hausse des taux de la Fed en décembre, ils ont réduit leurs anticipations de relèvements supplémentaires en 2027, selon Bloomberg. Les marchés à terme n’intègrent plus pleinement trois hausses supplémentaires au cours de ce cycle. Des taux plus élevés augmentent le coût d’opportunité de la détention d’or, qui ne procure aucun rendement.

Les chiffres de l’inflation américaine mesurée par l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de septembre seront au centre de l’attention plus tard jeudi. Cette publication pourrait apporter des indications sur la trajectoire de la politique monétaire.

Le rebond de l’or à l’épreuve de la Fed, les marchés surveillent le FOMC et le PCE sous-jacent

Les stratégistes d’OCBC qualifient le dernier mouvement de l’or de reprise « plutôt encourageante », soulignant qu’elle s’est produite « malgré, notamment, le raffermissement du dollar américain et la remontée des rendements des bons du Trésor américain ». Ils ajoutent qu’« un rebond des valeurs technologiques a également pu contribuer à atténuer les pressions plus générales liées aux liquidations », alors même que « les rendements des bons du Trésor américain restent élevés et que les marchés continuent d’attribuer une forte probabilité à une nouvelle hausse des taux de la Fed en décembre ».

Selon OCBC, « l’attention se porte désormais sur le FOMC, dont un statu quo est largement attendu, mais les indications concernant la trajectoire des taux seront plus importantes ». Dans ce contexte, les stratégistes soulignent que « le PCE sous-jacent de jeudi pourrait soit conforter, soit tempérer le message de la Fed » et estiment qu’« une nouvelle détente des prix du pétrole, accompagnée d’une baisse des rendements et du dollar américain, pourrait contribuer à prolonger le rebond de l’or ». Ils avertissent toutefois qu’« une Fed restrictive ou un nouvel épisode de désendettement sur les marchés actions pourrait rapidement compromettre le rebond », concluant que « pour l’heure, nous continuons de voir des risques dans les deux sens ».

La Fed réaffirme son objectif de 2 %, le « remède monétaire » semblant faire effet, ce qui soutient le dollar

Le ton adopté par Warsh lors de sa conférence de presse reste résolument conforme à l’orientation de référence établie. Le score FXS Speechtracker de 7/10 correspond à la moyenne historique, mais le discours affiche une orientation restrictive plus affirmée. L’accent mis sur le fait qu’« assurer la stabilité des prix n’est pas une question de date fixe dans le calendrier » et l’insistance sur un objectif strict de 2 % pour l’inflation PCE, conjugués aux affirmations selon lesquelles le « nouveau remède monétaire » fonctionne et les anticipations d’inflation « évoluent dans le bon sens », témoignent d’une approche dépendante des données, mais résolument axée sur la lutte contre l’inflation, qui plaide contre tout virage imminent vers l’assouplissement. Les références au durcissement des conditions financières, à l’élargissement des écarts de crédit et à la généralisation des dépenses d’investissement confortent l’idée que la politique monétaire produit des effets, mais n’est pas encore suffisamment restrictive pour crier victoire. Cette combinaison tend à soutenir le dollar lors des replis.

L’indice FXS Fed Sentiment a bondi de 14,39 points à 141,89, s’enfonçant davantage en territoire restrictif, nettement au-dessus du seuil neutre de 100, et confirmant que les marchés ont interprété la conférence de presse comme le signe d’une détermination accrue à lutter contre l’inflation. Avec un indice solidement ancré à un niveau élevé et un score FXS Speechtracker stable à 7/10, le signal d’ensemble indique que la fonction de réaction de la Fed reste orientée vers le maintien d’une politique restrictive plus longtemps. Ce contexte devrait continuer de favoriser le dollar face aux devises offrant des rendements plus faibles.

Analyse technique : l’or reste bloqué sous la moyenne mobile simple à 100 jours

Sur le graphique journalier, le XAU/USD prolonge sa phase de correction sous ses principales moyennes mobiles, conservant ainsi un biais baissier à court terme. L’or au comptant évolue sous la moyenne mobile simple à 20 jours des bandes de Bollinger et sous la moyenne mobile simple à 100 jours, ce qui suggère que les rebonds restent contenus dans une phase de consolidation plus large après le récent repli. L’indice de force relative (RSI) à 14 périodes oscille autour de 40, signalant une pression baissière persistante, sans toutefois atteindre la zone de survente. Cela laisse penser que les vendeurs gardent la main et qu’une poursuite de la baisse reste possible.

À la hausse, la résistance immédiate se situe au niveau de la bande médiane de Bollinger à 20 jours, près de 4 120 $. Un franchissement de cet obstacle ouvrirait la voie à la moyenne mobile simple à 100 jours à 4 218 $, puis à la bande supérieure de Bollinger autour de 4 235 $, prochains niveaux où l’offre pourrait réapparaître. À la baisse, le premier support correspond à la bande inférieure de Bollinger, à 4 005 $ ; une rupture nette de ce plancher renforcerait probablement le biais baissier et ouvrirait la voie à un recul plus prononcé vers des niveaux psychologiques et historiques inférieurs, non visibles dans la configuration actuelle.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée avec l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)