Le dollar néo-zélandais progresse vers 0,5700, porté par le renforcement des anticipations de hausse des taux de la RBNZ

• Le NZD/USD progresse légèrement vers 0,5700 en début de séance asiatique lundi.
• Les marchés se préparent à une nouvelle hausse des taux de la RBNZ mercredi.
• La probabilité d’une hausse des taux de la Fed en octobre a diminué, renforçant les anticipations d’un maintien des taux à leur niveau actuel.

La paire NZD/USD se raffermit autour de 0,5700 en début de séance asiatique lundi. Le dollar néo-zélandais (NZD) progresse légèrement face au dollar américain (USD), sur fond d’anticipations croissantes d’une hausse des taux de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ). Les opérateurs suivront de près les décisions de taux de la RBNZ et de la Réserve fédérale américaine (Fed), attendues mercredi.

De nombreux analystes prévoient que l’inflation en Nouvelle-Zélande accélérera bien au-delà de 4 % au quatrième trimestre et pourrait rester en dehors de la fourchette cible de 1 à 3 % de la RBNZ plus longtemps que la banque centrale ne l’avait prévu. Il est largement attendu que la banque centrale néo-zélandaise relève de nouveau son taux de 25 points de base (pb), à 3,00 %, lors de sa prochaine réunion de politique monétaire mercredi.

« Une inflation plus élevée pendant plus longtemps est un véritable casse-tête pour la RBNZ », a déclaré Mark Smith, économiste principal chez ASB Bank à Auckland, qui prévoit une inflation supérieure à 3 % jusqu’au quatrième trimestre de l’année prochaine et anticipe une hausse des taux le 28 octobre. « Nous nous attendons à ce que la RBNZ reconnaisse qu’elle a encore du travail à accomplir et conserve une orientation conditionnelle en faveur d’un resserrement monétaire », a ajouté Mark Smith.

La Fed a relevé son taux directeur en septembre pour la première fois depuis environ trois ans. Les anticipations de nouvelles hausses des taux ont commencé à évoluer après que le président de la Fed, Kevin Warsh, a adopté à plusieurs reprises un ton prudent. Lors de la réunion annuelle du Fonds monétaire international (FMI), Warsh a déclaré qu’il ne préjugerait pas des futures décisions de taux.

Parallèlement, le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, et le gouverneur Christopher Waller ont déclaré qu’il n’était pas nécessaire de se précipiter pour procéder à de nouvelles hausses. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité implicite d’une hausse des taux en octobre est passée d’un pic de 70 % à environ 9,4 %.

L’inflation persistante soutient les perspectives du NZD, mais le resserrement de la Fed limite les gains du kiwi

Les stratégistes de Brown Brothers Harriman soulignent que, malgré un chiffre d’inflation globale mesurée par l’IPC plus modéré, « l’inflation sous-jacente témoigne de pressions persistantes sur les prix ». Ils précisent que le modèle factoriel sectoriel de la RBNZ « s’est établi à 2,8 % sur un an pour le deuxième trimestre consécutif, près du haut de sa fourchette cible de 1 à 3 % », tandis que « l’IPC hors essence est resté à 3,2 % sur un an pour le quatrième trimestre consécutif », ce qui souligne la persistance des tensions inflationnistes sous-jacentes.

Dans ce contexte, BBH estime qu’« une inflation supérieure à la cible et des prix du pétrole toujours élevés plaident pour de nouvelles hausses des taux de la RBNZ ». Les stratégistes précisent que « la courbe des swaps intègre une probabilité de 85 % d’une hausse de 25 pb du taux de la RBNZ, à 3,00 %, le 28 octobre, ainsi qu’un resserrement de plus de 100 pb au cours des douze prochains mois, portant le taux à 3,75 %, près de la borne supérieure de la fourchette de taux neutre estimée par la RBNZ, comprise entre 2,20 % et 4,10 % ». BBH avertit toutefois que « le potentiel de hausse du NZD/USD reste néanmoins limité, car le resserrement de la Fed réduit les possibilités de convergence des politiques monétaires », ce qui empêche le kiwi de profiter pleinement du contexte intérieur favorable au resserrement monétaire.

Warsh souligne l’essor de l’investissement et l’importance de l’IA, sans s’engager à l’avance sur la politique monétaire

Le discours du président de la Fed, Kevin Warsh, obtient une note de 5,6/10 sur le FXS Speechtracker, légèrement inférieure à la moyenne historique de 6,1/10. Cela reflète un ton prudent, malgré des références optimistes à la croissance structurelle et à l’essor de l’investissement. Sa remarque sur le fait de rester « trop marqué par la crise financière mondiale » souligne une préférence persistante pour la gestion des risques et la stabilité financière, même si Warsh met en avant l’IA et l’investissement privé comme principaux moteurs susceptibles de stimuler l’économie réelle. Son refus de préjuger des décisions des réunions d’octobre et de décembre, ainsi que l’importance qu’il accorde à la clarification des données sur la production, l’emploi et l’inflation, témoignent d’une approche dépendante des données. Celle-ci laisse les anticipations de taux associées au dollar évoluer tout en restant ancrées dans un engagement en faveur de la stabilité des prix.

Le FXS Fed Sentiment Index est resté inchangé, avec une variation de 0,00 point, à un niveau de 127,51 qui témoigne toujours d’une orientation restrictive. Cela indique que le discours n’a pas sensiblement modifié la perception du marché quant à l’orientation de la politique de la Fed. La combinaison d’un indice élevé et d’une note du discours légèrement inférieure au niveau de référence suggère que, par rapport à ce dernier, les propos de Warsh maintiennent un contexte de politique monétaire restrictive favorable au dollar, sans apporter de nouveaux signaux de resserrement.

Analyse technique : le NZD/USD reste plafonné sous la moyenne mobile simple à 100 jours

Sur le graphique journalier, le NZD/USD conserve une orientation baissière, le cours au comptant restant bloqué sous la moyenne mobile à 100 jours et la bande supérieure de Bollinger. Le cours se maintient au-dessus de la bande médiane de Bollinger, ce qui suggère une certaine stabilisation à court terme au sein de la tendance baissière plus large. L’indice de force relative (RSI) à 14 périodes, à 54,4, témoigne d’une dynamique neutre à positive qui atténue légèrement la pression vendeuse immédiate sans remettre en cause le biais structurel baissier.

À la hausse, une première résistance se situe au niveau de la bande supérieure de Bollinger, autour de 0,5710, avant un obstacle plus solide à 0,5770, correspondant à la moyenne mobile à 100 jours. Les vendeurs devraient reprendre la main à ce niveau si la paire tente de rebondir. À la baisse, un support se situe près de la bande médiane de Bollinger, à 0,5635. Une cassure ouvrirait la voie à la bande inférieure de Bollinger, à 0,5560, une zone de demande plus basse qui entrerait en ligne de mire si la pression baissière reprenait nettement.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)