L’indice du dollar américain se renforce vers 102,50, à l’approche de la décision de la Fed sur les taux

• L’indice du dollar américain progresse légèrement vers 102,40 en début de séance européenne mercredi.
• Les traders se préparent à la réunion de politique monétaire de la Fed mercredi, qui devrait laisser ses taux inchangés.
• Le marché des contrats à terme sur les fonds fédéraux indique une probabilité de 92,8 % d’un statu quo sur les taux en octobre, mais intègre une probabilité de 84,4 % d’une hausse en décembre.

L’indice du dollar américain (DXY), qui mesure la valeur du dollar américain (USD) face à un panier de six devises mondiales, évolue actuellement autour de 102,40 en début de séance européenne mercredi. Le DXY se renforce à proximité d’un plus haut de deux semaines avant la décision de la Réserve fédérale (Fed) sur les taux d’intérêt, attendue plus tard dans la journée de mercredi.

La Fed a relevé son taux directeur de 25 points de base (pb) le mois dernier, portant sa fourchette à 3,75 %-4,00 %. La banque centrale américaine devrait très largement laisser son taux directeur inchangé, tout en donnant des indications sur la probabilité d’un éventuel ajustement en décembre.

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux intègrent une probabilité implicite de 92,8 % que le Comité fédéral de l’open market (FOMC) maintienne son taux directeur inchangé, selon l’outil CME FedWatch. La probabilité d’une hausse des taux américains en décembre s’établit à 84,4 %.

« La Fed n’a pas besoin de relever ses taux aujourd’hui pour faire bouger les marchés », a déclaré Chris Weston, responsable de la recherche chez Pepperstone Group à Melbourne. « Il lui suffit de modifier la probabilité perçue d’une hausse en décembre. »

Les traders scruteront les déclarations des responsables de la Fed, et en particulier de son président Kevin Warsh, à la recherche de nouveaux indices sur les prochaines décisions. Tout propos favorable à un durcissement monétaire pourrait soutenir le dollar américain face aux autres devises. À l’inverse, des commentaires accommodants pourraient peser sur le DXY à court terme.

Le poids des positions freine la vigueur du dollar, les marchés se tournent vers le FOMC de décembre

Les stratégistes de Société Générale soulignent que, parmi les quatre banques centrales du G10 qui prennent une décision de politique monétaire cette semaine, « la Fed est celle dont la devise a été la plus forte ces dernières semaines », même si « les dollars canadien et néo-zélandais ont montré un peu plus de vigueur ces derniers jours, en particulier le NZD ». Selon eux, « la période allant du discours du président de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole jusqu’à la réunion du FOMC de septembre a créé un contexte plus favorable au dollar, mais, progressivement, le poids des positions acheteuses sur le dollar s’est fait sentir », freinant l’élan initial. Pour la suite, Société Générale estime que « si le message du FOMC, quelle qu’en soit la forme dans ce nouveau monde, entretient les anticipations d’une hausse des taux en décembre, nous restons favorablement orientés sur le dollar », tout en avertissant que « sauf si la BCE adopte un ton très restrictif, les fondamentaux économiques européens pèseront ».

Warsh reste prudent face aux séquelles de la crise, mais optimiste sur l’essor de l’investissement et l’IA

Les dernières déclarations du président de la Fed, Kevin Warsh, obtiennent un score légèrement inférieur au niveau de référence établi dans le FXS Speechtracker (5,6 contre 6,1), ce qui traduit un ton un peu plus modéré malgré des orientations globalement stables. L’aveu d’avoir été « excessivement marqué » par la crise financière mondiale souligne une tendance persistante à se prémunir contre les risques baissiers et extrêmes, alors même que Warsh met en avant une phase de croissance structurelle et un essor de l’investissement porté par de « bonnes politiques ». L’accent mis sur l’IA, à la fois comme futur choc de demande et comme outil permettant de renforcer une politique fondée sur les données, ainsi que le refus de s’engager à l’avance sur les décisions d’octobre et de décembre, maintiennent une orientation monétaire prudente, sans être ouvertement accommodante pour le dollar.

L’indice FXS Fed Sentiment est resté inchangé à la suite du discours, avec une variation de 0,00 point, à 127,51, demeurant nettement en territoire restrictif malgré le score légèrement plus modéré du FXS Speechtracker. Cette stabilité suggère que les marchés jugent la prudence de Warsh, marquée par les séquelles de la crise, ainsi que l’attention qu’il porte à la stabilité financière et aux risques haussiers liés à l’IA, globalement compatibles avec une orientation monétaire plus restrictive que neutre, favorable au dollar.

Analyse technique : l’indice du dollar américain conserve un biais haussier au-dessus de sa moyenne mobile simple à 100 jours

Sur le graphique journalier, l’indice du dollar au comptant conserve une configuration favorable à la hausse, le cours se maintenant au-dessus de la bande médiane de Bollinger et nettement au-dessus de la moyenne mobile simple à 100 jours, qui est ascendante. Le potentiel haussier immédiat semble légèrement limité par la bande supérieure de Bollinger, mais, avec un indice de force relative (RSI) à 14 périodes proche de 63, la dynamique reste orientée à la hausse plutôt que de signaler un essoufflement en zone de surachat.

À la hausse, un franchissement net de la bande supérieure de Bollinger à 102,60 ouvrirait la voie à de nouveaux gains à court terme. À la baisse, un premier support se situe au niveau de la bande médiane de Bollinger, autour de 102,05, avant la bande inférieure proche de 101,50. En cas de repli plus marqué, des achats plus soutenus devraient se manifester au niveau de la moyenne mobile simple à 100 jours, autour de 100,65.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)