Les offres d’emploi JOLTS aux États-Unis devraient témoigner d’une forte demande de main-d’œuvre, confortant les paris sur une hausse des taux de la Fed

Les offres d’emploi aux États-Unis mesurées par l’enquête JOLTS devraient avoir reculé à 7,28 millions en mai, tout en restant supérieures à la moyenne de 2025.
Les données sur les offres d’emploi seront scrutées pour confirmer les anticipations du marché concernant des hausses de taux de la Réserve fédérale.
L’EUR/USD reste sur la défensive, à une distance relativement faible de ses plus bas depuis 13 mois.

Le Bureau américain des statistiques du travail publiera mardi à 14 h 00 GMT les résultats de l’enquête JOLTS sur les offres d’emploi et les mouvements de main-d’œuvre pour le mois de mai. Ce rapport, qui rassemble les estimations des employeurs américains sur les postes à pourvoir, les embauches et les départs à l’échelle nationale, est suivi de près par le marché. Il paraît généralement avant une série d’indicateurs de l’emploi publiés au fil de la semaine, dont le point d’orgue est le très attendu rapport sur l’emploi non agricole.

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Les chiffres JOLTS de mai devraient retenir particulièrement l’attention mardi, car ils interviennent à un moment crucial : les marchés réévaluent les probabilités de hausses des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed), alors que l’inflation continue d’augmenter, bien au-delà de l’objectif de la banque centrale.

Une forte incertitude entoure le conflit au Moyen-Orient, et les pressions inflationnistes ne se sont pas atténuées malgré le récent recul des cours du pétrole brut. La Fed a réaffirmé son engagement à lutter contre l’inflation, renforçant les espoirs des investisseurs de voir au moins une hausse des taux cette année. Dans ce contexte, les données sur le marché du travail publiées cette semaine pourraient être déterminantes pour évaluer le calendrier de la prochaine décision de politique monétaire et raviver la volatilité du dollar américain (USD).

Qu’attendre du prochain rapport JOLTS ?

Selon le consensus du marché, les offres d’emploi devraient s’établir à 7,28 millions en mai. Il s’agirait d’un recul modéré par rapport aux 7,61 millions de postes à pourvoir en avril, le chiffre le plus élevé depuis juillet 2024. Ce niveau resterait toutefois solide, nettement au-dessus de la moyenne de 7,08 millions enregistrée en 2025. Si ces chiffres se confirment, ils devraient conforter l’hypothèse d’une stabilisation du marché du travail américain et étayer le discours sur l’exceptionnalisme économique des États-Unis.

Les données JOLTS d’avril ont dépassé les attentes, avec une hausse mensuelle de 4,6 % des offres d’emploi, soit 731 000 postes supplémentaires, contre 6,88 millions de postes à pourvoir en mars, tandis que les démissions, les licenciements et les autres ruptures à l’initiative des employeurs ont peu varié.

Par ailleurs, le rapport américain sur l’emploi non agricole a fait état de 172 000 créations d’emplois en mai, couronnant une performance impressionnante sur les trois mois se terminant en mai. Ces chiffres ont renforcé la confiance du marché dans la résilience de l’économie américaine face à la guerre au Moyen-Orient et permis aux responsables de la Fed de laisser de côté le marché du travail pour se concentrer uniquement sur une inflation excessive dans la définition de leur politique monétaire à court terme. Ce nouveau contexte a incité les investisseurs à renforcer leurs paris sur un resserrement monétaire dans les mois à venir.

Fed target rate probabilities July 2026 — Source : outil FedWatch de CME Group

Les données de l’outil FedWatch de CME Group montrent que les marchés à terme intègrent une probabilité de 30 % d’une hausse des taux lors de la réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC) du mois prochain, et de plus de 60 % d’un resserrement monétaire en septembre, contre 6 % et 20 % respectivement il y a un mois. Les chiffres de l’emploi de cette semaine seront analysés pour confronter ces anticipations aux données.

Quand le rapport JOLTS sera-t-il publié et quel pourrait être son effet sur l’EUR/USD ?

Les données sur les offres d’emploi seront publiées mardi à 15 h 00 GMT. L’EUR/USD évolue à une distance relativement faible de ses plus bas depuis 13 mois et se dirige vers une chute de 2,17 % en juin, ainsi qu’un recul de près de 3 % sur les deux derniers mois.

Guillermo Alcalá, analyste chez FXStreet, estime que la paire reste orientée à la baisse, alors que l’économie américaine continue de surperformer celle de la zone euro et que la guerre en Iran pèse toujours sur l’appétit pour le risque : « L’euro est resté vulnérable au cours des deux derniers mois, sur fond de tensions géopolitiques et de croissance économique atone dans la zone euro. À moins d’un changement notable de la situation, les rebonds de l’euro devraient offrir de bons points d’entrée aux vendeurs. Le plus bas depuis 13 mois, à 1,1325, reste le principal niveau de support. Plus bas, les vendeurs pourraient être tentés de revenir tester le creux de fin mai 2025, à 1,1210. »

À la hausse, Alcalá considère les zones de résistance à 1,1500 et à 1,1620-1,1640 comme les principaux obstacles pour les acheteurs : « Au moment de la rédaction, la paire peine à se stabiliser au-dessus de 1,1400 dans le cadre d’un rebond depuis les plus bas de 13 mois mentionnés, qui semble jusqu’ici n’être qu’un mouvement correctif. Pour rompre la structure baissière, les acheteurs doivent franchir la zone de 1,1500, correspondant aux creux des 8 et 11 juin, et, de préférence, également celle comprise entre 1,1620 et 1,1640, où les sommets de fin mai et de début juin rejoignent la ligne de tendance descendante tracée depuis les plus hauts de l’année. »

Questions fréquentes sur les banques centrales

Quel est le rôle d’une banque centrale ?

Les banques centrales ont pour mission essentielle d’assurer la stabilité des prix dans un pays ou une région. Les économies sont constamment confrontées à l’inflation ou à la déflation lorsque les prix de certains biens et services fluctuent. Une hausse persistante des prix des mêmes biens correspond à l’inflation, tandis qu’une baisse persistante de ces prix correspond à la déflation. Il appartient à la banque centrale de réguler la demande en ajustant son taux directeur. Pour les grandes banques centrales comme la Réserve fédérale américaine (Fed), la Banque centrale européenne (BCE) ou la Banque d’Angleterre (BoE), l’objectif est de maintenir l’inflation proche de 2 %.

Que fait une banque centrale lorsque l’inflation est inférieure ou supérieure à son objectif ?

Une banque centrale dispose d’un outil important pour faire augmenter ou diminuer l’inflation : l’ajustement de son taux directeur de référence, communément appelé taux d’intérêt. À des dates annoncées à l’avance, elle publie un communiqué indiquant son taux directeur et expliquant les raisons de son maintien ou de sa modification, à la baisse ou à la hausse. Les banques locales ajustent en conséquence les taux de rémunération de l’épargne et les taux de crédit. Il devient alors plus ou moins facile pour les particuliers de tirer un revenu de leur épargne, ou pour les entreprises d’emprunter afin d’investir dans leurs activités. Lorsque la banque centrale relève sensiblement ses taux d’intérêt, on parle de resserrement monétaire. Lorsqu’elle abaisse son taux de référence, on parle d’assouplissement monétaire.

Qui décide de la politique monétaire et des taux d’intérêt ?

Une banque centrale est souvent indépendante du pouvoir politique. Avant leur nomination au conseil de politique monétaire, ses membres passent par une série de commissions et d’auditions. Chacun a généralement sa propre conviction sur la manière dont la banque centrale doit maîtriser l’inflation et sur la politique monétaire à mener en conséquence. Les membres qui souhaitent une politique monétaire très accommodante, avec des taux bas et un crédit bon marché pour stimuler fortement l’économie, tout en acceptant une inflation légèrement supérieure à 2 %, sont appelés « colombes ». Ceux qui privilégient des taux plus élevés pour rémunérer l’épargne et souhaitent contenir l’inflation en permanence sont appelés « faucons ». Ils ne relâchent pas leurs efforts tant que l’inflation n’est pas revenue à 2 %, ou légèrement en dessous.

Une banque centrale a-t-elle un président ou un dirigeant ?

En général, un président dirige chaque réunion et doit dégager un consensus entre les faucons et les colombes. En cas de partage égal des voix sur une éventuelle modification de la politique en vigueur, sa voix est prépondérante et permet de trancher. Le président prononce des discours, souvent retransmis en direct, pour présenter l’orientation actuelle de la politique monétaire et ses perspectives. Une banque centrale cherche à mettre en œuvre sa politique monétaire sans provoquer de fortes fluctuations des taux, des actions ou de sa devise. Tous ses membres communiquent leur position aux marchés avant une réunion de politique monétaire. Quelques jours avant la réunion et jusqu’à l’annonce de la nouvelle politique, il leur est interdit de s’exprimer publiquement. C’est ce que l’on appelle la période de silence.

Indicateur économique

Offres d’emploi JOLTS

L’enquête JOLTS sur les offres d’emploi est menée par le Bureau américain des statistiques du travail afin de mesurer le nombre de postes à pourvoir. Elle recueille chaque mois des données auprès des employeurs, notamment des détaillants, des industriels et de divers bureaux.

Prochaine publication : Mar. 30 juin 2026 à 14:00

Fréquence : Mensuelle

Consensus : 7,28 M

Valeur précédente : 7,618 M

Source :Bureau américain des statistiques du travail