【สรุปข่าวการเงิน TMGM】ทองคำฟื้นตัวจากภาวะขายมากเกินไป ขณะที่การเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ และตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรทำให้สัปดาห์นี้เป็นช่วงเวลาสำคัญของฝั่งขาขึ้น!

ความเคลื่อนไหวที่โดดเด่นที่สุดในตลาดโลกเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาคือการร่วงลงเป็นวงกว้างของหุ้นเทคโนโลยี ผลประกอบการรายไตรมาสที่น่าผิดหวังของ Intel และ Amazon ทำให้นักลงทุนกังวลมากขึ้นว่าการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI จะสร้างผลตอบแทนได้เพียงพอหรือไม่ ดัชนี Nasdaq ร่วงลง 2.86% ภายในวันเดียว นับเป็นการปรับตัวลงรายวันในรูปเปอร์เซ็นต์ที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ต้นเดือนมิถุนายน ส่งผลให้ดัชนีปรับตัวลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันที่ 6 ตุลาคมแล้ว 7.8% หุ้น Intel ดิ่งลง 28.6% ส่วน Nvidia ลดลง 4.2% และ AMD ร่วงลง 10.9% ขณะที่ดัชนี Philadelphia Semiconductor ลดลง 7.2% ทำให้การปรับตัวลงในรอบเดือนสูงกว่า 15% ท่ามกลางสถานการณ์ดังกล่าว ทองคำกลับถูกเทขายแทนที่จะได้รับอานิสงส์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยตามปกติ โลหะมีค่าไม่อาจหลีกเลี่ยงแรงฉุดจากการปรับฐานอย่างรุนแรงของตลาดหุ้นได้ ผลประกอบการของบริษัทต่าง ๆ เป็นแรงหนุนสำคัญของการปรับขึ้นของหุ้นกลุ่ม AI และขณะนี้รากฐานดังกล่าวเริ่มปรากฏรอยร้าวแล้ว 

เมื่อการร่วงลงของหุ้นเทคโนโลยีทำให้มูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุนลดลงและเกิดการเรียกหลักประกันเพิ่ม ทองคำซึ่งเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงที่สุดมักถูกบังคับขาย แทนที่จะมีแรงซื้อในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย Commerzbank ระบุว่า การร่วงลงอย่างรุนแรงของหุ้นเทคโนโลยีอาจทำให้เกิดการบังคับขายสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำ และนำไปสู่การเรียกหลักประกันเพิ่ม แม้ธนาคารยังคาดว่าราคาโลหะมีค่าจะฟื้นตัวก็ตาม กล่าวอีกนัยหนึ่ง การปรับตัวลงเมื่อวันศุกร์ดูคล้ายกับการที่นักลงทุนขายสินทรัพย์เพื่อหาเงินสดมารองรับความต้องการสภาพคล่องในช่วงที่เกิดเหตุการณ์เสี่ยงรุนแรง มากกว่าจะสะท้อนว่าบทบาทสินทรัพย์ปลอดภัยระยะยาวของทองคำสูญเสียไปโดยสิ้นเชิง 

แรงกดดันประการที่สองต่อทองคำมาจากถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่สนับสนุนการคุมเข้มนโยบายการเงิน เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ประธาน Fed สาขาดัลลัสกล่าวว่า ทั้งแรงกดดันด้านราคาในปัจจุบันและระยะเวลาที่เงินเฟ้ออยู่เหนือเป้าหมาย 2% ล้วนเป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้ โดยเห็นว่า Fed จำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยสองครั้ง ครั้งละ 25 จุดเบสิส ก่อนจะหยุดพักเพื่อประเมินสถานการณ์ ด้านประธาน Fed สาขาเซนต์หลุยส์ก็สนับสนุนการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม พร้อมย้ำถึงความจำเป็นที่ต้องดำเนินการอย่างทันท่วงที โดยให้เหตุผลว่าการปรับนโยบายอย่างค่อยเป็นค่อยไปตั้งแต่เนิ่น ๆ โดยทั่วไปก่อให้เกิดผลกระทบน้อยกว่าการปรับครั้งใหญ่และฉับพลันในภายหลัง 

ในช่วงต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา Fed มีมติคงกรอบอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายไว้ที่ 3.75%–4.00% อย่างไรก็ตาม มติดังกล่าวเกิดขึ้นหลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และในช่วงที่เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่ส่งสัญญาณว่าวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายยังไม่สิ้นสุด สำหรับทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย การที่อัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูงนานขึ้นย่อมเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครอง ขณะที่อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงในระดับสูงกดดันมูลค่าทองคำโดยตรง 

ทองคำต้องเผชิญบททดสอบหลายประการในสัปดาห์ที่จะถึงนี้ สหรัฐฯ จะจัดการเลือกตั้งกลางเทอมในวันอังคาร และความไม่แน่นอนทางการเมืองอาจกระตุ้นความผันผวนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย สำหรับปฏิทินเศรษฐกิจ จะมีการทยอยประกาศดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อของ ISM ประจำเดือนตุลาคม ข้อมูลตำแหน่งงานว่างจากรายงาน JOLTS รายงานการจ้างงานของ ADP และจำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรก โดยรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนตุลาคมที่จะเผยแพร่ในวันศุกร์มีความสำคัญเป็นพิเศษ ตลาดคาดว่าจะมีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 40,000 ตำแหน่ง และอัตราการว่างงานทรงตัวที่ 4.2% ผลประกอบการของ Apple, AMD และ Qualcomm จะส่งผลต่อความเชื่อมั่นในการซื้อขายสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับ AI เช่นกัน ก่อนการประชุมนโยบายการเงินในเดือนธันวาคม ปัจจุบันตลาดประเมินโอกาสที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมไว้ที่ประมาณ 70% และการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ของข้อมูลเงินเฟ้อหรือการจ้างงานอาจทำให้ตลาดปรับการคาดการณ์ดังกล่าวใหม่ 

บทวิเคราะห์ตลาด:
การที่ Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมหรือไม่ หุ้นเทคโนโลยีกลุ่ม AI จะสามารถทรงตัวได้หรือไม่ ตลอดจนความคืบหน้าของสถานการณ์ในอิหร่านและทิศทางราคาน้ำมัน จะเป็นตัวกำหนดว่าทองคำจะฟื้นจากภาวะซบเซาหรือปรับฐานต่อไป การซื้อทองคำของธนาคารกลางและความต้องการจัดสรรเงินลงทุนเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยยังคงเป็นปัจจัยพื้นฐานที่ช่วยพยุงราคา แต่ระดับอัตราดอกเบี้ยที่สูงและอุปสงค์ที่อ่อนแอในเอเชียจำกัดโอกาสการปรับขึ้นของทองคำ