Livre sterling : les attentes concernant le budget et la BoE limitent le potentiel de hausse – OCBC

Sim Moh Siong et Christopher Wong, d’OCBC, notent que la livre sterling (GBP) a mieux résisté que prévu, alors que la croissance britannique tient bon et que les risques budgétaires restent contenus. Les marchés demeurent sereins à l’approche de la présentation du budget mercredi, mais un resserrement monétaire substantiel de la Banque d’Angleterre (BoE) est déjà intégré dans les cours. Selon eux, une poursuite de la surperformance du GBP nécessite une marge de manœuvre budgétaire crédible et une résilience économique durable, ce qui rend les conditions d’une nouvelle hausse de plus en plus exigeantes.

Les perspectives budgétaires et les anticipations concernant la BoE façonnent les perspectives de la livre

« Le GBP a mieux résisté que prévu malgré les défis budgétaires posés par la hausse des coûts de l’énergie. Les marchés restent relativement sereins face aux risques budgétaires britanniques à l’approche de la présentation du budget mercredi. »

« Un budget qui préserve une marge de manœuvre budgétaire significative tout en maintenant une trajectoire de rigueur crédible devrait contenir la prime de risque budgétaire du Royaume-Uni. Cela, conjugué à une demande étrangère toujours soutenue pour les obligations d’État britanniques, continuerait de soutenir le GBP. »

« La conjoncture intérieure s’est également améliorée. L’indice PMI composite britannique est passé de 52,0 à 53,1 en octobre, son plus haut niveau depuis février, avec une accélération des nouvelles commandes et un retour de l’emploi à la croissance. »

« Cette résilience, conjuguée à une dynamique comparativement plus faible dans la zone euro et à des inquiétudes persistantes concernant le risque souverain français, soutient le GBP face à l’EUR en favorisant des perspectives de politique monétaire relativement plus restrictives pour la BoE. »

« Nous resterions toutefois prudents à l’idée d’acheter le GBP après sa hausse. Les marchés intègrent déjà un cycle de resserrement monétaire marqué de la BoE, bien au-delà de notre scénario central qui ne prévoit qu’une seule hausse de taux de précaution d’ici la fin de l’année. »

« Un resserrement substantiel étant déjà intégré dans les cours, les conditions d’une poursuite de la surperformance du GBP semblent de plus en plus exigeantes. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)