Devises d’Europe centrale et orientale : l’aversion au risque et les pressions énergétiques limitent la progression des monnaies régionales – ING

Frantisek Taborsky, stratégiste chez ING, explique que l’intensification de l’aversion au risque à l’échelle mondiale et la hausse des prix de l’énergie pèsent sur les devises d’Europe centrale et orientale (ECO), même si celles-ci font preuve de résilience. Il conserve une orientation globalement baissière à leur égard, soulignant la vigueur de la couronne tchèque liée aux anticipations d’un ton restrictif de la Banque nationale tchèque, la stabilisation de l’EUR/RON autour de 5,340 et le risque de hausse de l’EUR/HUF et de l’EUR/PLN en raison de politiques monétaires qui ne sont pas restrictives et de leur exposition aux prix de l’énergie.

La couronne tchèque résiste, le zloty et le forint sont vulnérables

« L’intensification de l’aversion au risque et la hausse persistante des prix de l’énergie pèsent sur les devises des marchés émergents, y compris celles d’ECO. La région fait néanmoins preuve d’une résilience remarquable ; malgré quelques fluctuations des taux, le marché des changes reste relativement solide. Nous conservons toutefois des perspectives globalement baissières pour les devises d’ECO. »

« Bien que le marché ait interprété l’entretien comme accommodant, nous y voyons une préparation à une hausse des taux. En outre, Frait étant l’un des membres les plus accommodants du conseil de la banque centrale, les prochaines déclarations d’autres responsables devraient être plus restrictives. Cela plaide pour une nouvelle appréciation de la couronne tchèque, malgré un environnement mondial très défavorable ; nous pourrions donc assister à un test de la zone de 24,200–24,250. »

« L’EUR/RON s’est normalisé, revenant au niveau de 5,340 après le vote de confiance du Parlement en faveur du nouveau gouvernement technocratique. Comme nous l’avons indiqué précédemment, nous ne nous attendons pas à ce que le nouveau gouvernement déclenche une appréciation de la devise, mais plutôt à ce qu’il favorise une stabilisation autour des niveaux actuels. Cela reste notre scénario central, même si les risques demeurent orientés à la hausse pour l’EUR/RON en cas de retour de l’incertitude politique. »

« Parmi les devises exposées à la baisse, le zloty polonais et le forint hongrois restent particulièrement vulnérables. Ils pourraient encore reculer, compte tenu de l’absence de positionnement restrictif de leurs banques centrales respectives, conjuguée à une forte dépendance aux importations d’énergie et à la hausse des prix de l’énergie. »

« La hausse de l’EUR/HUF devrait être plafonnée dans la zone de 368–370, en raison de facteurs locaux spécifiques ; nous nous attendrions à voir de nouveaux vendeurs d’EUR/HUF se manifester à ces niveaux. À l’inverse, l’EUR/PLN ne bénéficie pas de ce facteur et reste exposé à la hausse. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)