L’euro fléchit face à la livre sterling, les traders attendent les données du PIB allemand et de la zone euro

• L’EUR/GBP recule vers 0,8345 en début de séance européenne vendredi.
• La BCE a maintenu son taux directeur à 2,5 % lors de sa réunion d’octobre.
• Les marchés s’attendent largement à ce que la BoE relève son taux directeur de 25 points de base, à 4,00 %, jeudi prochain.

La paire EUR/GBP fléchit vers 0,8345 vendredi en début de séance européenne, sous la pression de politiques monétaires divergentes. Les opérateurs surveilleront les premières estimations du produit intérieur brut (PIB) du troisième trimestre en Allemagne et dans la zone euro, attendues plus tard vendredi.

Comme largement attendu, la Banque centrale européenne (BCE) a laissé son taux de dépôt inchangé à 2,50 % lors de sa réunion de politique monétaire d’octobre, jeudi, après l’avoir relevé de 25 points de base (pb) en septembre. Dans un communiqué, le Conseil des gouverneurs a indiqué que la hausse des prix de l’énergie faisait peser des risques à la hausse sur les perspectives d’inflation et à la baisse sur la croissance, mais que l’inflation sous-jacente et les salaires restaient jusqu’à présent globalement stables.

Après l’annonce, les marchés monétaires intégraient une probabilité d’environ 67 % d’une hausse des taux en décembre, selon les données de LSEG.

Les opérateurs continuent d’évaluer le budget d’automne britannique et se tournent vers les prochaines décisions de la Banque d’Angleterre (BoE). Le Royaume-Uni a fixé une échéance pour porter ses dépenses de défense à 3 % du produit intérieur brut (PIB), tandis que le ministre des Finances, John Healey, a annoncé des milliards d’aide à l’Ukraine, envoyant un « message clair à Moscou ». Mercredi, Healey a fixé à 2030 l’échéance pour atteindre ce seuil de 3 %, tout en réaffirmant l’engagement du pays envers l’OTAN de parvenir à 3,5 % d’ici 2035.

La BoE devrait relever son taux directeur de 25 pb, à 4,00 %, lors de sa prochaine réunion de politique monétaire jeudi prochain. Cette hausse attendue mettra fin à une période de 11 mois de maintien du taux à 3,75 %.

Le budget britannique sous surveillance, sur fond d’attention portée à la prime de risque des gilts et au repli de l’EUR/GBP

Selon ING, la sous-performance récente des obligations d’État britanniques pourrait en partie se résorber à l’occasion de l’annonce du budget. Michiel Tukker, stratégiste taux chez ING, estime qu’il existe une « prime de risque de 20 pb dans les rendements des gilts britanniques à 10 ans, dont une partie pourrait se dissiper lors de la présentation du budget britannique aujourd’hui ». La banque considère que le budget lui-même « ne devrait guère influer sur les perspectives de resserrement monétaire de la Banque d’Angleterre », tout en prévenant que « toute surprise à la hausse concernant les ajustements du salaire minimum pourrait amener les marchés monétaires à anticiper une politique plus restrictive ».

ING ajoute qu’« un certain resserrement de l’écart de rendement entre les gilts et les Bunds aujourd’hui pourrait rappeler que le Royaume-Uni semble être l’une des rares économies du G7 à s’orienter dans la bonne direction budgétaire à l’approche de 2027 », les prévisions de déficit budgétaire « passant sous 4 % du PIB, la hausse de l’inflation faisant basculer davantage de contribuables dans les tranches supérieures de l’impôt sur le revenu ». Sur le marché des changes, ING observe que « l’EUR/GBP se maintient au-dessus du support de 0,8350 et semble sous pression ». À moins de « mesures de soutien budgétaire inattendues qui pénaliseraient les gilts », la banque estime qu’« il semble que l’EUR/GBP puisse rester sous pression et potentiellement glisser vers la zone de 0,8315 ».

Lagarde souligne les risques haussiers sur l’inflation, mais conserve une approche mesurée à l’égard de l’euro

Le score FXS Speechtracker de 6,2/10 est légèrement supérieur à la référence historique de l’intervenante, de 6,1/10, ce qui reflète une communication un peu plus marquante, mais toujours équilibrée. Lagarde a reconnu que l’économie de la zone euro progressait au troisième trimestre et que la croissance à court terme devrait être soutenue par les investissements dans l’IA, les dépenses publiques et l’amélioration des exportations. Elle a toutefois souligné que les risques pesant sur la croissance étaient orientés à la baisse, la nouvelle hausse des prix de l’énergie, le durcissement des conditions financières et l’incertitude budgétaire pesant sur la confiance.

Sur l’inflation, le ton est clairement restrictif : les prix de l’énergie ont dépassé les hypothèses du scénario de référence, l’inflation globale devrait rester nettement supérieure à l’objectif au cours des prochains trimestres et les risques inflationnistes sont orientés à la hausse, même si les anticipations à plus long terme demeurent proches de 2 % et que l’indicateur de suivi des salaires de la BCE laisse entrevoir une croissance salariale de 2,5 % à 2,8 %. Toutefois, la décision de maintenir les taux, présentée comme un choix unanime dans un contexte de stabilité de l’inflation sous-jacente et de forte incertitude, témoigne d’une approche prudente et dépendante des données. Elle tempère ainsi le discours restrictif et empêche les investisseurs haussiers sur l’euro d’intégrer pleinement dans les cours un virage imminent vers un resserrement monétaire.

Analyse technique : l’EUR/GBP conserve une perspective baissière sous la moyenne mobile simple à 100 jours

Sur le graphique journalier, l’EUR/GBP poursuit son repli nettement sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours et la bande médiane de Bollinger, deux éléments qui suggèrent un biais résolument baissier à court terme. Le cours se rapproche désormais du support constitué par la bande inférieure de Bollinger, tandis que l’indice de force relative (RSI) à 14 périodes reste profondément ancré en zone de survente, autour de 18,6. Cela témoigne d’une pression vendeuse persistante, même si la paire approche d’une zone où ce mouvement pourrait s’essouffler.

À la hausse, une première résistance se situe au niveau de la bande médiane de Bollinger, vers 0,8420, suivie de la bande supérieure autour de 0,8512. La SMA à 100 jours, à 0,8540, renforce l’obstacle plus large aux tentatives de reprise. À la baisse, la bande inférieure de Bollinger, à 0,8325, offre un support immédiat ; une cassure franche de ce plancher ouvrirait la voie à de nouveaux plus bas, tandis qu’un rebond depuis cette zone pourrait déclencher une reprise corrective vers 0,8420.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)