Les experts s’accordent : les perspectives de politique monétaire de la Fed et les tensions géopolitiques soutiennent le dollar américain

• L’indice du dollar américain gagne 0,6 % en trois jours et atteint de nouveaux sommets de deux semaines au-dessus de 102,00.
• Les investisseurs reviennent vers le dollar américain alors que les marchés se préparent à un statu quo de la Fed assorti d’un discours restrictif mercredi.
• L’amenuisement des espoirs d’un accord de paix imminent entre les États-Unis et l’Iran apporte un soutien supplémentaire au dollar, valeur refuge.

Le dollar américain figure parmi les grandes devises les plus performantes de ces dernières séances. L’indice du dollar américain (DXY), qui mesure la valeur du dollar américain (USD) face à un panier de six devises, a progressé de plus de 0,6 % au cours des trois dernières séances pour atteindre des sommets de deux semaines au-dessus de 102,00, alors que les investisseurs attendent l’issue de la réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC), prévue mercredi prochain.

Les traders ont pris des positions acheteuses sur le dollar américain cette semaine, les marchés se préparant à un maintien des taux de la Réserve fédérale (Fed) accompagné d’un discours restrictif qui confirmerait les anticipations d’une hausse d’un quart de point en décembre. Par ailleurs, la dernière tentative d’apaisement des tensions au Moyen-Orient n’a, comme les précédentes, rien donné, tandis que la poursuite des accrochages entre puissances régionales et les attaques dans le détroit d’Ormuz apportent un soutien supplémentaire au dollar en raison de son statut de valeur refuge.

Le soutien au dollar se renforce à l’approche d’une décision cruciale de la Fed

Selon Chris Turner, d’ING, alors que « les prix de l’énergie restent fermes et que la perspective d’une nouvelle attaque des États-Unis et d’Israël contre l’Iran se renforce (...) nous nous attendons à ce que les banques centrales conservent une orientation restrictive. Cela devrait continuer à soutenir le dollar lors des replis. »

Dans le même esprit, les analystes de HSBC « s’attendent à ce que le dollar se stabilise près de ses récents sommets au cours des prochaines semaines, les risques penchant davantage vers de nouvelles hausses que vers un affaiblissement marqué ».

HSBC défend une perspective plus neutre pour le dollar, les experts de la banque estimant que « la résilience de l’économie américaine, une Réserve fédérale restrictive et les difficultés potentielles pour les autres devises devraient limiter le repli du dollar, sans nécessairement lui donner l’élan nécessaire à une nouvelle phase de hausse ».

TD Securities va dans le même sens, soulignant la persistance des risques inflationnistes et anticipant une posture prudente du FOMC à l’issue de la réunion de mercredi. « Un statu quo en octobre rendra une hausse en décembre d’autant plus probable », selon l’expert de TD Securities.

Les tensions sur le crédit en zone euro accroissent la demande de dollars

Les stratégistes de Brown Brothers Harriman soulignent que l’enquête d’octobre de la BCE « a fait ressortir un nouveau durcissement net des critères d’octroi de crédit et une baisse de la demande de prêts au troisième trimestre », une combinaison qui « freine l’activité économique de la zone euro et remet en question les près de 75 points de base de hausses des taux de la BCE intégrés par les marchés pour les douze prochains mois ».

Aux États-Unis, « les commandes de biens durables de septembre et la variation hebdomadaire de l’emploi mesurée par ADP devraient souligner la résilience de l’économie », indique BBH, ajoutant que « la hausse des prix de l’essence laisse présager une dégradation des anticipations d’inflation à court terme dans l’enquête d’octobre sur la confiance des consommateurs ». Autant d’éléments qui plaident pour le maintien d’une politique monétaire ferme de la Fed.