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Williams (Fed) : l’inflation reste trop élevée
Le président de la Réserve fédérale (Fed) de New York, John Williams, a déclaré vendredi que l’inflation restait trop élevée, ajoutant que la banque centrale devrait agir dans la durée pour la ramener à 2 %.
Principales déclarations
L’économie est résiliente et la croissance robuste.
L’économie américaine se renforce, mais n’est pas en surchauffe.
L’inflation reste trop élevée.
L’inflation demeure particulièrement persistante et élevée.
La banque centrale a maintenu un rythme régulier de collecte des données.
La banque centrale devra agir dans la durée pour ramener l’inflation à 2 %.
La banque centrale a encore du chemin à parcourir pour parvenir à une orientation appropriée de la politique monétaire.
La politique monétaire cible l’inflation, et non le niveau des prix.
Chercher à réduire le niveau général des prix pourrait dégrader la conjoncture économique. Réaction du marché
Williams souligne la résilience de l’économie américaine, mais prévient que l’inflation reste trop élevée
John Williams, de la Fed, a tenu un discours modérément favorable au resserrement monétaire, obtenant un score de 7/10 sur le FXS Speechtracker, supérieur à la moyenne historique de 6,1/10. Ce résultat souligne un ton plus ferme que celui habituellement observé. L’accent mis sur une économie américaine « résiliente » et « robuste », conjuguée à une inflation « particulièrement persistante » et « trop élevée », indique que la Réserve fédérale constate une vigueur économique durable qui justifie le maintien d’un biais restrictif. En soulignant que la politique monétaire cible l’inflation plutôt que le niveau général des prix et en avertissant qu’une tentative de faire baisser les prix pourrait dégrader la conjoncture économique, ce discours confirme la volonté de ramener l’inflation à 2 % dans la durée plutôt que de provoquer une véritable déflation.
Le FXS Fed Sentiment Index a reculé de 0,08 point à 147,47, signalant une légère atténuation de la fermeté perçue du discours, malgré le ton toujours résolu relevé par le FXS Speechtracker. L’indice restant nettement au-dessus du seuil neutre de 100, la Réserve fédérale conserve une orientation résolument restrictive, même si ce léger recul laisse entrevoir une approche plus mesurée des futurs resserrements monétaires susceptibles de soutenir le dollar.
Réaction du marché
Au moment de la publication, l’indice du dollar américain (DXY) s’échange en hausse de 0,05 %, autour de 103,23.
Questions fréquentes sur le dollar américain
Le dollar américain (USD) est la monnaie officielle des États-Unis d’Amérique, ainsi que la monnaie « de fait » d’un grand nombre d’autres pays où il circule aux côtés des billets locaux. Il s’agit de la devise la plus échangée au monde, représentant plus de 88 % du volume total des transactions sur le marché mondial des changes, soit en moyenne 6 600 milliards de dollars de transactions par jour, selon les données de 2022. Après la Seconde Guerre mondiale, le dollar américain a remplacé la livre sterling comme monnaie de réserve mondiale. Pendant la majeure partie de son histoire, le dollar américain était adossé à l’or, jusqu’aux accords de Bretton Woods de 1971, qui ont marqué la fin de l’étalon-or.
Le principal facteur influençant la valeur du dollar américain est la politique monétaire, définie par la Réserve fédérale (Fed). La Fed a un double mandat : assurer la stabilité des prix (maîtriser l’inflation) et favoriser le plein emploi. Pour atteindre ces deux objectifs, son principal outil consiste à ajuster les taux d’intérêt. Lorsque les prix augmentent trop rapidement et que l’inflation dépasse l’objectif de 2 % de la Fed, celle-ci relève ses taux, ce qui soutient la valeur du dollar américain. Lorsque l’inflation passe sous les 2 % ou que le taux de chômage est trop élevé, la Fed peut abaisser ses taux d’intérêt, ce qui pèse sur le billet vert.
Dans des situations extrêmes, la Réserve fédérale peut également créer davantage de dollars et mettre en œuvre un assouplissement quantitatif (QE). Le QE est un mécanisme par lequel la Fed augmente sensiblement les flux de crédit dans un système financier bloqué. Il s’agit d’une mesure de politique monétaire non conventionnelle utilisée lorsque le crédit s’est tari parce que les banques refusent de se prêter entre elles, par crainte d’un défaut de leur contrepartie. C’est une solution de dernier recours lorsqu’une simple baisse des taux d’intérêt a peu de chances de produire le résultat souhaité. Ce fut l’outil privilégié de la Fed pour lutter contre la crise du crédit survenue lors de la grande crise financière de 2008. Ce mécanisme consiste pour la Fed à créer davantage de dollars et à les utiliser pour acheter des obligations d’État américaines, principalement auprès d’établissements financiers. Le QE entraîne généralement un affaiblissement du dollar américain.
Le resserrement quantitatif (QT) est le processus inverse : la Réserve fédérale cesse d’acheter des obligations auprès des établissements financiers et ne réinvestit pas dans de nouveaux achats le capital remboursé à l’échéance des obligations qu’elle détient. Ce mécanisme est généralement favorable au dollar américain.
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