Le point sur le Forex : le mouvement de vente du dollar américain s’essouffle avant des chiffres cruciaux sur l’inflation

Voici ce qu’il faut savoir ce mardi 10 novembre :

Le dollar américain (USD) a entamé la semaine sous pression baissière, l’indice du dollar ayant perdu plus de 0,5 % lundi. En début de séance mardi, l’indice du dollar reste en phase de consolidation sous 102,00, les investisseurs évitant de prendre des positions importantes avant la publication des données cruciales sur l’inflation d’octobre. Des responsables de la Réserve fédérale (Fed), de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Banque d’Angleterre (BoE) prendront également la parole tout au long de la journée.

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Évolution du dollar américain cette semaine

Le tableau ci-dessous présente la variation en pourcentage du dollar américain (USD) face aux principales devises indiquées cette semaine. Le dollar américain a enregistré son plus fort recul face au dollar néo-zélandais.

	USD	EUR	GBP	JPY	CAD	AUD	NZD	CHF
USD		-0,80 %	-0,76 %	-0,27 %	-0,06 %	-0,78 %	-1,30 %	-0,14 %
EUR	0,80 %		0,05 %	0,53 %	0,76 %	0,12 %	-0,51 %	0,67 %
GBP	0,76 %	-0,05 %		0,49 %	0,70 %	0,07 %	-0,56 %	0,62 %
JPY	0,27 %	-0,53 %	-0,49 %		0,22 %	-0,56 %	-1,02 %	0,09 %
CAD	0,06 %	-0,76 %	-0,70 %	-0,22 %		-0,74 %	-1,28 %	-0,05 %
AUD	0,78 %	-0,12 %	-0,07 %	0,56 %	0,74 %		-0,63 %	0,45 %
NZD	1,30 %	0,51 %	0,56 %	1,02 %	1,28 %	0,63 %		1,20 %
CHF	0,14 %	-0,67 %	-0,62 %	-0,09 %	0,05 %	-0,45 %	-1,20 %

La carte thermique présente les variations en pourcentage des principales devises les unes par rapport aux autres. La devise de base est sélectionnée dans la colonne de gauche, tandis que la devise de cotation est sélectionnée dans la ligne du haut. Par exemple, si vous choisissez le dollar américain dans la colonne de gauche et suivez la ligne horizontale jusqu’au yen japonais, la variation en pourcentage affichée dans la case correspondra à USD (devise de base)/JPY (devise de cotation).

Le regain d’appétit pour le risque a empêché le dollar américain de bien résister face aux autres devises lundi. Après les fortes baisses de la semaine précédente, les principaux indices de Wall Street ont entamé la semaine sur une note solide et le Nasdaq Composite a gagné plus de 3 % lundi. Ce climat favorable s’est prolongé durant la séance asiatique mardi, l’indice sud-coréen KOSPI progressant de plus de 4 % et le Nikkei japonais gagnant près de 3 % sur la journée. Parallèlement, les contrats à terme sur les indices boursiers américains évoluent sans grand changement durant la séance européenne, signe d’un essoufflement de la hausse des actifs risqués.

Les marchés s’attendent à une hausse de l’indice des prix à la consommation (IPC) de 0,3 % sur un mois en octobre, après l’augmentation de 0,6 % enregistrée en septembre. Sur cette période, l’IPC sous-jacent, qui exclut les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, devrait progresser de 0,2 %. Cette fois, le rapport ne comprendra pas de chiffres en glissement annuel en raison de l’absence de données pour octobre 2025, due à la paralysie de l’administration fédérale.

La dynamique du dollar américain jugée vulnérable si l’inflation américaine ressort sous les attentes

Les analystes de MUFG/BTMU soulignent que les intervenants de marché comme la Fed scruteront les chiffres de l’inflation américaine « à la recherche de signes de répercussions de la hausse des prix de l’énergie ». Ils notent que « les dernières publications de l’IPC sous-jacent ont dépassé les attentes ces deux derniers mois, incitant la Fed à resserrer sa politique », même si « le consensus table sur une hausse plus modérée de l’IPC sous-jacent, de 0,2 % sur un mois en octobre ». Selon MUFG/BTMU, un tel résultat « contribuerait à freiner la dynamique haussière du dollar américain à court terme ». La banque observe que « le dollar américain semble avoir pris de l’avance sur les écarts de rendement à court terme », ce qui laisse entendre qu’« une surprise plaidant pour un durcissement monétaire pourrait être nécessaire pour maintenir la vigueur du dollar américain ».

EUR/USD évolue dans une fourchette étroite au-dessus de 1,1200 après avoir progressé de plus de 0,7 % lundi.

GBP/USD a gagné 0,7 % lundi, effaçant la forte baisse du vendredi précédent. La paire se maintient autour de 1,3450 en début de séance européenne mardi.

L’or a poursuivi sa hausse après les gains importants enregistrés la semaine précédente, progressant de près de 1,75 % pour clôturer à 4 140 $ lundi. Le métal précieux corrige à la baisse en début de séance mardi, mais parvient à se maintenir au-dessus de 4 100 $.

USD/JPY a perdu environ 0,3 % lundi avant de se stabiliser autour de 158,00 en début de séance mardi. La synthèse des opinions de la réunion de politique monétaire d’octobre de la Banque du Japon (BoJ) a montré que certains membres préconisaient de nouvelles hausses de taux à court terme, tandis que d’autres jugeaient approprié de maintenir les paramètres actuels de la politique monétaire afin d’évaluer pendant quelque temps les risques pesant sur l’économie et les prix.

Durant la séance asiatique, les données chinoises ont montré que les exportations et les importations avaient augmenté respectivement de 35,2 % et de 41,6 % sur un an en octobre, ramenant l’excédent commercial de 133,53 milliards à 105,28 milliards de dollars. Ces chiffres n’ont pas eu d’incidence notable sur AUD/USD, qui s’échangeait dernièrement à 0,6920, pratiquement inchangé sur la journée.

Questions fréquentes sur l’inflation

Qu’est-ce que l’inflation ?

L’inflation mesure la hausse des prix d’un panier représentatif de biens et de services. L’inflation globale est généralement exprimée en variation en pourcentage sur un mois et sur un an. L’inflation sous-jacente exclut les composantes plus volatiles, comme l’alimentation et les carburants, dont les prix peuvent fluctuer sous l’effet de facteurs géopolitiques et saisonniers. L’inflation sous-jacente est l’indicateur sur lequel se concentrent les économistes et que ciblent les banques centrales, dont le mandat consiste à maintenir l’inflation à un niveau maîtrisé, généralement autour de 2 %.

Qu’est-ce que l’indice des prix à la consommation (IPC) ?

L’indice des prix à la consommation (IPC) mesure l’évolution des prix d’un panier de biens et de services sur une période donnée. Il est généralement exprimé en variation en pourcentage sur un mois et sur un an. L’IPC sous-jacent est l’indicateur ciblé par les banques centrales, car il exclut les composantes volatiles que sont l’alimentation et les carburants. Lorsque l’IPC sous-jacent dépasse 2 %, cela entraîne généralement une hausse des taux d’intérêt, et l’inverse se produit lorsqu’il passe sous 2 %. Les taux d’intérêt plus élevés étant favorables à une devise, une inflation plus forte se traduit généralement par une appréciation de celle-ci. L’inverse se produit lorsque l’inflation diminue.

Quel est l’impact de l’inflation sur le marché des changes ?

Bien que cela puisse sembler contre-intuitif, une inflation élevée dans un pays fait monter la valeur de sa devise, tandis qu’une inflation plus faible produit l’effet inverse. En effet, la banque centrale relève normalement ses taux d’intérêt pour lutter contre la hausse de l’inflation, ce qui attire davantage de capitaux internationaux d’investisseurs à la recherche de placements rémunérateurs.

Comment l’inflation influence-t-elle le cours de l’or ?

Autrefois, l’or était l’actif vers lequel les investisseurs se tournaient en période de forte inflation, car il préservait sa valeur. Si les investisseurs continuent souvent d’acheter de l’or pour ses qualités de valeur refuge en période de fortes turbulences sur les marchés, ce n’est toutefois pas le cas la plupart du temps. En effet, lorsque l’inflation est élevée, les banques centrales relèvent les taux d’intérêt pour la combattre. Des taux d’intérêt plus élevés sont défavorables à l’or, car ils augmentent le coût d’opportunité de sa détention par rapport à un actif portant intérêt ou à un placement sur un compte de dépôt rémunéré. À l’inverse, une inflation plus faible tend à favoriser l’or, car elle fait baisser les taux d’intérêt, rendant le métal jaune plus attractif comme solution de placement.

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