La roupie indonésienne progresse grâce à l’apaisement de l’incertitude politique, malgré les risques de sorties de capitaux liés à MSCI

• La roupie indonésienne se renforce grâce à l’apaisement de l’incertitude politique après la démission du vice-président Gibran Rakabuming, sans perturbation de l’activité économique.
• Le déficit budgétaire de l’Indonésie sur dix mois a atteint 1,47 % du PIB, tandis que les exclusions de l’indice MSCI accentuent les risques de sorties de capitaux étrangers.
• L’accélération de l’inflation américaine alimente les anticipations d’une hausse des taux de la Fed en décembre, limitant le potentiel de baisse de l’USD/IDR avant la publication de l’IPP américain vendredi.

L’USD/IDR se replie après avoir atteint un sommet historique à 18 285 la veille et s’échange autour de 18 220 durant la séance asiatique de vendredi. La paire recule alors que la roupie indonésienne (IDR) bénéficie de l’apaisement de l’incertitude politique après la démission du vice-président indonésien Gibran Rakabuming, ainsi que des assurances du gouvernement quant à la poursuite de l’activité économique sans perturbation.

Apportant vendredi des précisions sur la situation budgétaire, le ministre des Finances Suahasil Nazara a indiqué que l’Indonésie avait enregistré un déficit budgétaire de 379 300 milliards de roupies (20,81 milliards de dollars), soit 1,47 % du PIB, sur les dix premiers mois de 2026. De janvier à octobre, les recettes ont augmenté de 24 % sur un an pour atteindre 2 618 000 milliards de roupies, tandis que les dépenses totales ont progressé de près de 16 %, à 2 997 200 milliards de roupies. Le déficit reste ainsi en bonne voie pour respecter la prévision inchangée du gouvernement de 2,85 % du PIB pour l’ensemble de l’année 2026.

Toutefois, la roupie reste confrontée à des risques croissants de sorties de capitaux étrangers après que la révision de novembre de MSCI a entraîné l’exclusion de Barito Pacific et de Bumi Resources de son indice mondial. Celui-ci ne compte désormais plus que sept valeurs indonésiennes, dont les quatre grandes banques du pays.

Par ailleurs, le potentiel de baisse de la paire USD/IDR pourrait être limité, le dollar américain (USD) étant susceptible de regagner du terrain sur fond de préoccupations persistantes concernant l’inflation et d’anticipations d’un resserrement monétaire. Les chiffres de l’indice des prix à la consommation (IPC) américain, publiés en début de semaine et supérieurs aux attentes, ont renforcé les prévisions d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en décembre. Ces anticipations ont notamment été confortées par les propos du gouverneur de la Fed Christopher Waller, selon lequel une hausse de 50 points de base devrait être envisagée si l’inflation sous-jacente reste élevée.

Les opérateurs intègrent désormais une probabilité de près de 85,5 % d’une hausse des taux de la Fed lors de sa prochaine réunion des 8 et 9 décembre, et évaluent à 14,5 % la probabilité d’une hausse d’un demi-point de pourcentage, selon l’outil CME FedWatch. Les investisseurs se tournent maintenant vers le rapport sur l’indice des prix à la production (IPP) américain, attendu vendredi, pour obtenir davantage d’indications sur la trajectoire des taux de la banque centrale. L’IPP global d’octobre devrait progresser de 6,6 % sur un an, tandis que l’IPP sous-jacent est attendu en hausse de 5,0 %.

Williams souligne la résilience de l’économie américaine et la persistance de l’inflation, maintenant un biais favorable au dollar

Williams, de la Fed, a tenu des propos modérément restrictifs, avec un score FXS Speechtracker de 7/10, supérieur à la moyenne historique de 6,1/10, ce qui souligne un ton plus ferme que sa ligne habituelle en matière de politique monétaire. L’accent mis sur une économie américaine « résiliente » et « robuste », ainsi que sur une inflation « obstinément persistante » et « trop élevée », indique que la banque centrale juge toujours nécessaire d’« agir dans la durée » et qu’il reste du « travail » pour parvenir à une orientation monétaire appropriée. Ces propos confortent les anticipations d’un durcissement des conditions financières et créent un environnement favorable au dollar. La précision selon laquelle la politique monétaire vise à maîtriser l’inflation, plutôt qu’à faire baisser le niveau général des prix, confirme également la volonté de stabiliser l’inflation sans provoquer un profond ralentissement économique.

Le FXS Fed Sentiment Index a reculé de 0,08 point à 147,47, signalant une légère atténuation du ton restrictif, même si l’orientation générale reste nettement restrictive. L’indice demeurant largement au-dessus du seuil neutre de 100, les propos de Williams continuent d’étayer un biais monétaire restrictif malgré le léger fléchissement du signal global mesuré par le FXS Fed Sentiment Index et le FXS Speechtracker.