Yen japonais : un soutien structurel, mais un potentiel de hausse limité à court terme – Commerzbank

Volkmar Baur, de Commerzbank, souligne que la révision des anticipations de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale (Fed) et les mesures parallèles de la Banque du Japon (BoJ) limitent le potentiel d’appréciation du yen à court terme. Le risque lié à la politique monétaire semble se déplacer vers le Japon, en raison des prochaines nominations au conseil de la BoJ.

Un potentiel de hausse limité avant un redressement à plus long terme

« Cette réévaluation de nos anticipations concernant la banque centrale américaine a naturellement aussi une incidence sur nos prévisions pour le yen. Nos économistes ne s’attendent plus à ce que la banque centrale américaine mette fin à ses hausses de taux en décembre. Ils intègrent désormais une nouvelle hausse des taux de la Fed en mars. »

« Même si nous prévoyons également deux nouvelles hausses de taux de la Banque du Japon, en décembre et au printemps de l’année prochaine, cela ne favorise plus le yen. Cela témoigne plutôt d’une convergence entre les banques centrales, qui aura probablement peu d’effet sur la devise. »

« Par conséquent, nous estimons que le potentiel d’appréciation du yen est limité à court terme. Ces derniers jours, le yen s’est déjà légèrement affaibli sous l’effet du relèvement des anticipations de taux du marché concernant la Fed, et le taux USD-JPY évolue actuellement juste sous 160. D’ici le milieu de l’année prochaine, nous ne prévoyons désormais qu’une légère appréciation du yen, avec un taux de change autour de 155. »

« À plus long terme, nous continuons toutefois de prévoir un renforcement du JPY. L’évolution structurelle de l’environnement des taux d’intérêt au Japon rend les obligations nationales de nouveau nettement plus attrayantes, en particulier pour les investisseurs japonais. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)