Le yen fait du surplace malgré une faiblesse modérée du dollar américain

L’USD/JPY continue d’osciller entre 157,00 et 158,00, sans orientation claire.

La ministre des Finances Katayama a réaffirmé lundi l’engagement de Tokyo à soutenir le yen.

Le dollar américain reste sous pression, les investisseurs attendant les élections américaines de mi-mandat de mardi.

Le yen japonais (JPY) cherche toujours une direction, sans parvenir à profiter de la faiblesse modérée du dollar américain (USD) lundi, alors que les marchés se préparent aux élections américaines de mi-mandat. L’USD/JPY continue d’hésiter dans ses fourchettes précédentes, autour de 157,00, la Banque du Japon (BoJ) ayant semé le doute sur le calendrier de la prochaine hausse des taux d’intérêt après avoir maintenu sa politique monétaire inchangée vendredi.

Plus tôt lundi, la ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a réaffirmé que Tokyo était prêt à réagir si les mouvements sur le marché des changes devenaient désordonnés. Elle a également rappelé l’accord conclu avec les États-Unis pour endiguer une faiblesse excessive du JPY. L’incidence de ces commentaires sur le yen est toutefois restée minime.

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Vendredi, le JPY a légèrement reculé en réaction à la décision de politique monétaire de la Banque du Japon et au communiqué de presse du gouverneur Ueda publié le même jour. Comme largement anticipé, la BoJ a maintenu ses taux d’intérêt directeurs à 1,25 %, mais Ueda a subordonné les prochaines hausses de taux à l’évolution du marché des changes, de l’IA et du conflit au Moyen-Orient. Ces propos ont semé le doute sur une hausse des taux en décembre et pesé sur le soutien spéculatif au JPY.

Le dollar perd de son élan alors que la Fed adoucit le ton et que les risques politiques américains se profilent

Concernant l’USD, les analystes de MUFG estiment que la récente perte d’élan du dollar américain tient à la fois aux signaux d’assouplissement monétaire envoyés par la Fed et à la montée de l’incertitude politique. « Une lourde défaite des républicains pourrait freiner la vigueur du dollar américain, mais nous ne pensons pas qu’elle changerait à elle seule la donne », indique MUFG dans une note. La banque avertit également qu’elle « limiterait la marge de manœuvre pour de nouvelles mesures de relance budgétaire et pourrait attirer davantage l’attention des marchés sur le risque de politiques moins favorables aux marchés au-delà de la présidence actuelle ».

Sur les marchés, MUFG souligne que « le dernier point de la Fed sur sa politique monétaire s’est révélé moins restrictif que prévu, et les actions américaines liées à l’IA ont subi de nouvelles pressions vendeuses », ce qui a quelque peu terni l’éclat du dollar américain. Les analystes relèvent que « le rendement du bon du Trésor américain à deux ans a baissé de près de 40 points de base par rapport à son sommet de fin septembre » et précisent que « les acteurs du marché suivront de près cette semaine l’annonce trimestrielle du Trésor américain sur le refinancement de sa dette », laquelle pourrait encore influencer la dynamique du dollar et, plus largement, les anticipations de taux.

Questions fréquentes sur les élections américaines de mi-mandat

Que sont les élections américaines de mi-mandat ?

Les élections américaines de mi-mandat sont les élections fédérales organisées à mi-parcours du mandat présidentiel de quatre ans. Les électeurs choisissent les 435 membres de la Chambre des représentants, environ un tiers des sénateurs et, dans de nombreux États, les gouverneurs ainsi que d’autres responsables au niveau des États et des collectivités locales.

Quand auront lieu les élections de mi-mandat de 2026 ?

Le scrutin aura lieu le mardi 3 novembre 2026. La loi fédérale fixe cette date au mardi suivant le premier lundi de novembre. Le vote anticipé et le vote par correspondance sont déjà en cours dans de nombreux États.

Pourquoi les élections américaines de mi-mandat sont-elles importantes ?

Elles déterminent quel parti contrôlera chaque chambre du Congrès pendant les deux dernières années du mandat du président Donald Trump. Le parti majoritaire fixe le programme législatif, choisit les présidents des commissions et, au Sénat, contrôle la confirmation des nominations des juges et des hauts responsables.

Le président est-il soumis au vote lors des élections de mi-mandat de 2026 ?

Non. Le président est élu tous les quatre ans ; la prochaine élection présidentielle aura lieu en novembre 2028. Les élections de mi-mandat sont souvent considérées comme un référendum sur le parti du président en exercice, qui tend historiquement à perdre des sièges à la Chambre des représentants.

Comment les élections de mi-mandat de 2026 pourraient-elles influer sur le dollar américain ?

La plupart des analystes s’attendent à une réaction modérée et de courte durée du dollar américain plutôt qu’à une tendance durable. Un Congrès divisé est largement considéré comme le scénario central et se trouve en partie intégré dans les cours. Les rendements des titres du Trésor pourraient réagir plus nettement aux résultats. Les issues qui renforcent les anticipations de relance budgétaire tendent à faire monter les rendements et le dollar américain, tandis qu’un blocage politique limitant les nouvelles dépenses peut les faire baisser tous deux. Les tensions politiques, telles que les bras de fer sur le financement de l’État ou le plafond de la dette, peuvent aussi soutenir brièvement le dollar en tant que valeur refuge. Sur un horizon de six à douze mois, la croissance et la politique de la Réserve fédérale comptent davantage que le scrutin.

Comment les actions évoluent-elles généralement autour des élections de mi-mandat ?

Historiquement, les actions américaines ont affiché de faibles performances avant les élections de mi-mandat, puis de solides performances après celles-ci. Depuis 1950, le S&P 500 s’est inscrit en hausse douze mois après chaque élection de mi-mandat, soit dans 19 cas sur 19, avec un gain moyen d’environ 15 %. Les analystes attribuent cette tendance à la dissipation de l’incertitude une fois les résultats connus. Les performances passées ne garantissent pas les rendements futurs, et certains stratégistes notent que les valorisations élevées en 2026 pourraient mettre cette série à l’épreuve.

Un Congrès divisé est-il favorable aux marchés ?

Les marchés ont souvent bien accueilli un partage du pouvoir, car le blocage politique rend moins probables des changements majeurs en matière de fiscalité, de dépenses et de réglementation. Sous un président républicain, le S&P 500 a historiquement enregistré de bonnes performances au cours des années suivant des élections de mi-mandat qui ont partagé le contrôle du Congrès entre les deux partis. Les risques tiennent aux échéances de financement de l’État, aux affrontements sur le plafond de la dette et aux enquêtes du Congrès, qui peuvent accroître la volatilité à court terme.

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