Couronne norvégienne : la Norges Bank et les prix de l’énergie sous surveillance – Commerzbank

Antje Praefcke, de Commerzbank, souligne que la Norges Bank, qui a avancé une hausse de taux à septembre en raison de la persistance de l’inflation, devrait laisser ses taux inchangés aujourd’hui tout en maintenant une orientation de taux « élevés plus longtemps ». Les marchés restent incertains quant à une éventuelle hausse en décembre ; tout signal plus ferme de resserrement pourrait soutenir la couronne norvégienne, même si les prix du pétrole et du gaz restent ses principaux moteurs.

Des taux élevés plus longtemps, avec un risque de hausse en décembre

« Fin septembre, la Norges Bank a décidé d’avancer la hausse de son taux directeur plutôt que d’attendre décembre. Cette décision était principalement motivée par une inflation durablement élevée, car tous les autres facteurs, notamment la vigueur de la couronne, qui freine l’inflation, et les anticipations des entreprises concernant l’activité économique au cours des six prochains mois, auraient permis à la Norges Bank d’attendre la fin de l’année. »

« De fait, l’inflation globale s’établit à 3,4 % et l’inflation sous-jacente à 3,0 % sur un an en septembre, contre un objectif d’inflation de 2 % que la Norges Bank n’a pas réussi à atteindre depuis la pandémie. Dans ce contexte, la décision de la Norges Bank d’avancer la hausse de taux et de signaler que le taux directeur restera désormais élevé plus longtemps que prévu auparavant est tout à fait compréhensible. La Norges Bank maintient donc une orientation de taux “élevés plus longtemps” et n’exclut pas de nouvelles hausses de taux. »

« Aujourd’hui, toutefois, la Norges Bank devrait maintenir ses taux inchangés. Après la hausse de septembre, elle peut se permettre d’attendre de nouvelles données avant d’agir à nouveau, et pourrait relever une nouvelle fois ses taux en décembre sur la base des prévisions actualisées de son nouveau rapport sur la politique monétaire. La Norges Bank devrait néanmoins laisser la porte grande ouverte à de nouvelles hausses de taux, y compris dès décembre. »

« Le marché s’attend à ce que la Norges Bank laisse ses taux inchangés aujourd’hui, mais il est loin d’être convaincu qu’elle les relèvera en décembre. Si la Norges Bank indique aujourd’hui qu’elle est davantage encline à relever ses taux avant la fin de l’année, la NOK devrait donc en bénéficier. Plus largement, toutefois, l’évolution de la couronne reste principalement dictée par les prix du pétrole et du gaz. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)