Le franc suisse atteint de nouveaux plus bas mensuels sur fond de fermeté de la Fed et de hausse des rendements obligataires américains

L’USD/CHF grimpe à un nouveau sommet d’un mois à 0,8368 et se dirige vers sa plus forte hausse hebdomadaire en deux ans.
Les anticipations croissantes d’un relèvement massif des taux de la Fed en décembre soutiennent le dollar américain face à l’ensemble des devises.
Les experts d’ING désignent 0,8400 comme un niveau clé pour la paire.

Le dollar américain (USD) conserve une orientation haussière face au franc suisse (CHF) vendredi, soutenu par la hausse des rendements des bons du Trésor américain, alors que les responsables de la Réserve fédérale (Fed) ouvrent la voie à un relèvement des taux de 50 points de base en décembre. L’USD/CHF s’apprécie pour la quatrième journée consécutive et atteint un sommet de séance à 0,8368 à ce stade, en passe de signer sa meilleure performance hebdomadaire en deux ans.

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Les spéculateurs ont renforcé leurs positions acheteuses sur le dollar américain cette semaine, les chiffres de l’indice des prix à la consommation (IPC) supérieurs aux attentes publiés mardi ayant incité les responsables de la Réserve fédérale (Fed) à évoquer la possibilité d’un relèvement massif des taux en décembre.

Le gouverneur de la Fed Christopher Waller a affirmé lundi que si les prix à la consommation augmentaient de 0,3 % ou plus en octobre, « une hausse de seulement 25 points de base mettrait notre crédibilité en péril ». L’IPC a finalement progressé de 0,4 % en octobre. Quelques jours plus tard, la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, a partagé cet avis, assurant que « le FOMC doit procéder à au moins deux nouvelles hausses de taux de 25 points de base ».

La vigueur du dollar pèse sur le franc et le yen, tandis qu’un niveau clé de l’USD/CHF retient l’attention

La probabilité que la Fed opte finalement pour une hausse de grande ampleur en décembre, telle qu’anticipée par le marché, est passée de zéro il y a une semaine à 13 %, selon les données de l’outil FedWatch du CME. Dans ce contexte, le rendement des bons du Trésor américain à deux ans a bondi d’environ 32 points de base cette semaine, tandis que celui de l’emprunt de référence à dix ans a grimpé de 27 points de base, repassant au-dessus de 5 %. Cette évolution a propulsé le dollar américain à la hausse face à la plupart des autres grandes devises.

Les analystes d’ING soulignent que « le franc suisse et le yen, deux devises à faible rendement, présentent des corrélations parmi les plus élevées avec les taux américains et sont sous pression ».

« Le niveau de 0,8400 constitue une zone de résistance vraiment importante pour l’USD/CHF et contribuera probablement à déterminer si le dollar doit entamer une nouvelle phase de forte hausse au cours des prochaines semaines », indiquent les experts d’ING dans une note.

En Suisse, les chiffres de l’indice des prix à la production (IPP), publiés plus tôt vendredi, ont révélé une accélération de l’inflation à 0,9 % sur un an en octobre, contre 0,3 % en septembre, alors que le marché anticipait un léger ralentissement à 0,2 %. Sur un mois, la hausse de l’IPP a atteint 0,9 %, effaçant largement le recul de 0,2 % enregistré en septembre. Ces données ne remettent toutefois pas en cause l’idée selon laquelle la Banque nationale suisse (BNS) maintiendra sa politique monétaire inchangée à court terme.

Questions fréquentes sur le franc suisse

Quels sont les principaux facteurs qui influencent le franc suisse ?

Le franc suisse (CHF) est la monnaie officielle de la Suisse. Il figure parmi les dix devises les plus échangées au monde, avec des volumes qui dépassent largement la taille de l’économie suisse. Sa valeur dépend notamment du sentiment général du marché, de la santé économique du pays et des mesures prises par la Banque nationale suisse (BNS). Entre 2011 et 2015, le franc suisse était arrimé à l’euro (EUR). Cet arrimage a été brusquement abandonné, entraînant une appréciation du franc de plus de 20 % et provoquant des turbulences sur les marchés. Même si cet arrimage n’est plus en vigueur, l’évolution du CHF tend à rester fortement corrélée à celle de l’euro, en raison de la forte dépendance de l’économie suisse à l’égard de la zone euro voisine.

Pourquoi le franc suisse est-il considéré comme une valeur refuge ?

Le franc suisse (CHF) est considéré comme une valeur refuge, c’est-à-dire une devise que les investisseurs ont tendance à acheter en période de tensions sur les marchés. Cela tient à l’image de la Suisse dans le monde : une économie stable, un secteur exportateur solide, d’importantes réserves détenues par la banque centrale et une longue tradition de neutralité dans les conflits internationaux font de sa monnaie un choix privilégié pour les investisseurs qui cherchent à éviter les risques. Les périodes de turbulences sont susceptibles de renforcer la valeur du CHF face aux devises perçues comme plus risquées.

Quelle est l’incidence des décisions de la Banque nationale suisse sur le franc suisse ?

La Banque nationale suisse (BNS) se réunit quatre fois par an, soit une fois par trimestre, une fréquence inférieure à celle des autres grandes banques centrales, pour décider de sa politique monétaire. Elle vise un taux d’inflation annuel inférieur à 2 %. Lorsque l’inflation dépasse cet objectif ou devrait le dépasser dans un avenir prévisible, la banque cherche à freiner la hausse des prix en relevant son taux directeur. Des taux d’intérêt plus élevés sont généralement favorables au franc suisse (CHF), car ils entraînent une hausse des rendements, ce qui rend le pays plus attrayant pour les investisseurs. À l’inverse, des taux d’intérêt plus bas tendent à affaiblir le CHF.

Comment les données économiques influencent-elles la valeur du franc suisse ?

Les publications de données macroéconomiques en Suisse sont essentielles pour évaluer l’état de l’économie et peuvent influer sur la valeur du franc suisse (CHF). L’économie suisse est globalement stable, mais toute variation soudaine de la croissance économique, de l’inflation, du solde du compte courant ou des réserves de change de la banque centrale est susceptible de provoquer des mouvements du CHF. En général, une croissance économique soutenue, un chômage faible et un niveau de confiance élevé sont favorables au CHF. À l’inverse, si les données économiques signalent un essoufflement de l’activité, le CHF risque de se déprécier.

Comment la politique monétaire de la zone euro affecte-t-elle le franc suisse ?

Petite économie ouverte, la Suisse dépend fortement de la santé des économies de la zone euro voisine. Plus largement, l’Union européenne est son principal partenaire économique et un allié politique majeur. La stabilité macroéconomique et monétaire de la zone euro est donc essentielle pour la Suisse et, par conséquent, pour le franc suisse (CHF). Compte tenu de cette dépendance, certains modèles suggèrent que la corrélation entre l’évolution de l’euro (EUR) et celle du CHF dépasse 90 %, soit une corrélation presque parfaite.

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