Dollar américain : risques électoraux et resserrement de la liquidité en vue - Danske Bank

L’équipe de recherche de Danske souligne que les élections de mi-mandat aux États-Unis se tiennent aujourd’hui. Des résultats provisoires sont attendus mercredi, tandis que les résultats définitifs pourraient prendre plusieurs semaines. Les marchés prédictifs donnent actuellement les démocrates favoris à la Chambre des représentants et leur attribuent de fortes chances de remporter le Sénat. L’équipe relève également des projets d’emprunt inchangés pour le quatrième trimestre, des besoins de financement plus élevés au premier trimestre et un possible resserrement de la liquidité en dollars à l’approche de l’échéance fiscale d’avril.

Résultats électoraux et dynamique de financement

« Aux États-Unis, les élections de mi-mandat vont se tenir. Des résultats provisoires seront disponibles d’ici mercredi matin, mais les résultats définitifs pourraient prendre des semaines, voire davantage. Les marchés prédictifs et les sondages d’opinion donnent les démocrates favoris pour remporter une victoire nette à la Chambre des représentants, tandis que la course au Sénat est plus serrée. Les marchés prédictifs attribuent une probabilité d’environ 76 % à ce que les démocrates obtiennent suffisamment de sièges pour décrocher la majorité au Sénat. »

« Aux États-Unis, l’indice ISM manufacturier a progressé à 55,5 en octobre (consensus : 54,5 ; septembre : 54,5), dépassant les attentes du consensus, qui tablait sur une stabilité. Dans le détail, les données témoignent d’un nouveau mois d’activité soutenue dans le secteur manufacturier américain, avec une légère hausse des nouvelles commandes et une augmentation notable de la production. Par ailleurs, l’indice PMI manufacturier de S&P Global a été révisé à la baisse, de 55,9 à 54,9. Il continue de signaler une forte croissance de l’activité, mais à un rythme inférieur à celui du mois précédent et à l’estimation initiale. »

« Toujours aux États-Unis, les estimations d’emprunt présentées dans le cadre de l’annonce trimestrielle de refinancement (QRA) n’ont réservé aucune surprise pour le quatrième trimestre. Comme prévu, l’estimation d’emprunt a été abaissée de 10 milliards USD en raison d’un solde de trésorerie initial légèrement supérieur aux attentes. L’objectif de solde de trésorerie en fin d’année a été maintenu à 850 milliards USD. »

« Les emprunts passeront de 618 milliards USD au quatrième trimestre à 800 milliards USD au premier trimestre, portant l’objectif de solde de trésorerie à la fin du premier trimestre à 1 000 milliards USD. Ce niveau est légèrement supérieur à la normale et pourrait contribuer à un resserrement de la liquidité à l’approche de l’échéance fiscale d’avril. »

« Enfin, aux États-Unis, nous avons également pris connaissance de l’enquête du quatrième trimestre auprès des responsables du crédit bancaire, dont les résultats vont plutôt dans le sens d’un assouplissement monétaire. Les critères d’octroi de crédit ont peu évolué, mais la demande de prêts commerciaux et industriels (C&I), de prêts à l’immobilier commercial (CRE) et de prêts hypothécaires a diminué dans les trois catégories. Cela montre clairement que le durcissement des conditions financières produit ses effets. La Fed avait déjà accès à cette enquête lors de sa réunion de la semaine dernière, ce qui a pu contribuer au ton plus prudent de Warsh. »

« Du côté des indicateurs économiques, le rapport JOLTS de septembre sera publié. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)