Dollar américain : la réévaluation des anticipations de hausse des taux accentue les risques haussiers – MUFG

Derek Halpenny, de MUFG, souligne que la forte hausse du rendement des obligations du Trésor américain à 2 ans, alimentée par un indice des prix à la consommation (IPC) américain plus élevé et par les propos restrictifs de Waller, gouverneur de la Fed, a relancé les spéculations sur une hausse de taux de 50 points de base du FOMC. Il reste sceptique quant à la nécessité d’une telle décision et privilégie une hausse de 25 points de base, mais prévient que des données plus solides et une hausse du pétrole pourraient faire davantage évoluer les anticipations en faveur du dollar et pousser l’EUR/USD sous 1,1000.

La réévaluation des anticipations en faveur d’une Fed plus restrictive soutient le dollar

« Cette fois, les marchés réévaluent la perspective d’une hausse de 50 points de base. Cette éventualité n’est désormais envisagée qu’en raison des propos tenus par Waller avant la publication de l’IPC, plutôt qu’en raison du rapport lui-même. En déclarant qu’un IPC plus élevé pourrait justifier une hausse de 50 points de base, Waller a suscité un débat sur la question de savoir s’il avait connaissance des chiffres de l’IPC. »

« Le marché des swaps indexés sur le taux au jour le jour (OIS) intègre désormais partiellement le risque d’une hausse de 50 points de base le 9 décembre. »

« Nous restons sceptiques quant à la nécessité de relever les taux de 50 points de base à ce stade et pensons que la majorité jugera plus favorable le rapport rendement/risque d’une hausse de 25 points de base. Nous aurons encore un rapport sur l’emploi salarié avant la réunion du FOMC, mais aucune nouvelle publication de l’IPC, celle-ci étant prévue le lendemain. Un chiffre solide, conjugué à un rebond du pétrole brut après sa récente forte baisse, constituerait un scénario susceptible de conduire à une hausse plus marquée. »

« Il s’agit toujours davantage d’un risque que de notre scénario central, mais cela modifierait les anticipations actuellement équilibrées des marchés concernant les principales banques centrales et réorienterait nettement les attentes de hausses de taux en faveur du dollar. Cela provoquerait probablement un nouveau décrochage de l’EUR/USD et ouvrirait la voie à des niveaux inférieurs à 1,1000. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)