Dollar canadien : les anticipations de hausse des taux de la Banque du Canada jugées excessives - Standard Chartered

Dan Pan, économiste chez Standard Chartered, s’attend à ce que la Banque du Canada (BdC) maintienne son taux directeur à 2,25 % jusqu’à fin 2026 et tout au long de 2027, alors que les marchés anticipent un cycle de resserrement bien plus marqué. Selon lui, la faiblesse de la demande intérieure, l’inflation sous-jacente modérée et l’atonie du marché du travail réduisent la nécessité de hausses de taux vigoureuses, même si une hausse de précaution intervient en octobre.

La BdC devrait maintenir ses taux malgré la pression des marchés

« Nous nous attendons à ce que la BdC maintienne ses taux, malgré les pressions croissantes des marchés en faveur de hausses dès ce mois-ci. La faiblesse de la demande intérieure et l’inflation sous-jacente modérée indiquent que le risque de généralisation des pressions inflationnistes est faible. La décision s’annonce toutefois serrée, car la BdC met l’accent sur les risques inflationnistes à venir et sur une orientation prospective de la politique monétaire. Même en cas de hausse de précaution en octobre, l’ampleur totale du resserrement anticipé par les marchés nous paraît excessive. »

« Nous nous attendons désormais à ce que la Banque du Canada (BdC) maintienne son taux à 2,25 % jusqu’à fin 2026 et tout au long de 2027, alors que nous prévoyions auparavant une baisse en 2026 et une hausse en 2027. Les prix élevés du pétrole ont réduit la probabilité d’une baisse de taux à court terme. Toutefois, la persistance de capacités inutilisées dans l’économie et la maîtrise de l’inflation sous-jacente continuent de plaider pour que la BdC fasse abstraction des chocs à court terme sur les prix de l’énergie. »

« Une hausse en octobre serait justifiée par la prudence, et non par la nécessité, selon nous. Les commentaires du gouverneur de la BdC, Macklem, depuis la réunion de septembre mettent l’accent sur les risques inflationnistes à venir et sur la volonté de la banque centrale d’agir de manière préventive. »

« Si la BdC pourrait procéder à une ou deux hausses début 2027 en cas d’accélération de l’inflation sous-jacente, nous ne voyons aucun moteur de croissance suffisamment puissant pour justifier les 100 points de base de hausses de taux intégrés dans les cours. »

« Des perspectives d’investissement favorables, soutenues par les prix élevés des matières premières et l’adoption de l’IA, pourraient mettre du temps à stimuler la croissance, tandis que l’économie reste aux prises avec une incertitude persistante sur le commerce. »

(Cet article a été rédigé avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)