L’euro recule, le dollar américain soutenu par les craintes inflationnistes et les anticipations de hausse des taux de la Fed

• L’EUR/USD recule, les chiffres élevés de l’IPC américain renforçant les anticipations d’une hausse des taux de la Fed en décembre.
• La hausse des prix du pétrole liée à l’Iran attise les craintes inflationnistes avant la publication, vendredi, de l’IPP américain.
• L’incertitude économique devrait mettre un terme au cycle de resserrement monétaire de la BCE après une dernière hausse des taux prévue en décembre.

L’EUR/USD poursuit son repli pour la quatrième journée consécutive et s’échange autour de 1,1050 durant la séance asiatique vendredi. La paire se déprécie alors que le dollar américain (USD) gagne du terrain, sur fond de craintes persistantes concernant l’inflation aux États-Unis et d’anticipations de taux d’intérêt plus élevés. Les opérateurs attendent de nouveaux éléments du rapport sur l’indice des prix à la production (IPP) américain d’octobre, qui sera publié plus tard vendredi.

Les chiffres de l’inflation américaine mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC), supérieurs aux attentes et publiés plus tôt cette semaine, ont renforcé les anticipations d’une hausse des taux de la Fed en décembre. Christopher Waller, membre du Conseil des gouverneurs de la Fed, a déclaré qu’une hausse de 50 points de base devrait être envisagée si l’inflation sous-jacente reste élevée.

Les marchés évaluent désormais à 14,5 % la probabilité d’une hausse de 50 points de base, contre zéro avant la publication du rapport sur l’inflation mardi. L’attention se portera sur le rapport relatif à l’IPP américain de vendredi, qui apportera de nouveaux indices sur l’inflation et sur la décision de la banque centrale américaine en matière de taux d’intérêt. L’IPP global devrait afficher une hausse de 6,6 % sur un an en octobre, tandis que l’IPP sous-jacent devrait progresser de 5,0 % sur un an sur la même période.

Le président américain Donald Trump a déclaré jeudi que les États-Unis n’avaient pas besoin d’un accord avec l’Iran, douchant les espoirs d’un accord mettant fin au conflit. Les cours du pétrole ont bondi après cette annonce, attisant les inquiétudes inflationnistes.

Parallèlement, les experts du marché doutent que le cycle de resserrement monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) puisse se poursuivre à long terme. Bien que la BCE ait relevé ses taux d’intérêt à deux reprises cette année et qu’une dernière hausse soit attendue lors de sa réunion de décembre, l’incertitude économique croissante devrait ensuite mettre un terme au resserrement.

Lane insiste sur le consensus et les risques inflationnistes, apportant un léger soutien à l’euro

Lane, de la BCE, obtient une note de 6,2/10 sur FXS Speechtracker, exactement conforme à la moyenne historique. Cela indique que le ton général n’a pas sensiblement changé et que sa position reste stable et légèrement prudente. Le rejet des projections de taux sous forme de « points » et le « seuil élevé » fixé pour fournir des indications prospectives sur l’orientation de la politique monétaire témoignent d’une préférence pour la flexibilité. Cette approche limite le potentiel de hausse immédiat de l’euro, mais évite tout engagement préalable en faveur d’un assouplissement qui pourrait nuire à la crédibilité de la politique monétaire.

L’accent mis par Lane sur l’inflation sous-jacente comme indicateur de la dynamique des prix à un horizon d’un an, ainsi que son avertissement selon lequel l’absence d’effets de second tour serait une surprise, traduisent une légère préférence pour la fermeté monétaire, malgré la reconnaissance d’un retournement des prix de l’énergie. L’importance accordée à la disponibilité d’un instrument permettant de faire face à de multiples équilibres sur le marché obligataire souligne la volonté de contrer la fragmentation. Cela favorise la stabilité de l’euro et limite les anticipations de baisse des taux, même si l’inflation globale pourrait temporairement reculer.