L’euro se stabilise alors que les traders évaluent les risques budgétaires français et les perspectives de la Fed

• L’EUR/USD conserve de modestes gains durant la séance américaine, alors que le dollar américain reste sous pression.
• Le billet vert pâtit du recul des rendements des bons du Trésor, mais les anticipations d’un nouveau resserrement monétaire de la Fed limitent ses pertes.
• Les incertitudes budgétaires en France et les inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance freinent le redressement de l’euro.

L’EUR/USD conserve de modestes gains durant la séance américaine de mardi, alors que le dollar américain (USD) peine à retrouver de l’élan après son récent repli. Toutefois, le sentiment à l’égard de l’euro (EUR) reste fragile sur fond de difficultés budgétaires et politiques en France, ce qui limite le potentiel de hausse de la paire. Au moment de la rédaction, celle-ci s’échange autour de 1,1223, en hausse de 0,10 % sur la journée.

Le billet vert reste sous pression, les rendements des bons du Trésor américain s’éloignant de leurs récents sommets. L’indice du dollar américain (DXY), qui mesure la valeur du billet vert face à un panier de six grandes devises, évolue autour de 101,76, en baisse de 0,23 % sur la journée, après avoir approché les 103 la semaine dernière, son plus haut niveau depuis avril 2025. Parallèlement, le rendement de référence des bons du Trésor américain à 10 ans s’établit près de 5,08 %, contre environ 5,36 % plus tôt ce mois-ci.

Toutefois, le potentiel de baisse du dollar américain et des rendements des bons du Trésor américain semble limité, car l’aggravation des risques inflationnistes liée à la hausse des coûts de l’énergie renforce les anticipations d’une nouvelle hausse des taux de la Fed avant la fin de l’année. Le pétrole West Texas Intermediate (WTI) a grimpé vers les 100 $ mardi, atteignant son plus haut niveau depuis plus d’un mois, alors que les attaques des Houthis contre les infrastructures énergétiques saoudiennes et la multiplication des attaques visant des navires dans le détroit d’Ormuz alimentent les craintes de perturbations de l’approvisionnement.

Les traders s’attendent néanmoins à ce que la Fed marque une pause lors de sa réunion des 27 et 28 octobre, après la hausse de 25 points de base (pb) de septembre. Un sondage Reuters publié mardi montre que 94 économistes sur 100 prévoient un maintien des taux dans la fourchette de 3,75 % à 4,00 % ce mois-ci, tandis que tous les répondants anticipent une hausse en décembre.

Du côté européen, le retour au calme en France apporte un certain soulagement après l’instauration de couvre-feux par les autorités à la suite de manifestations de grande ampleur. L’attention reste toutefois centrée sur le projet de budget du pays pour 2027 et sur la capacité des parlementaires à s’accorder sur des mesures visant à améliorer les finances publiques.

Sur le front de la politique monétaire, les risques inflationnistes liés à l’énergie maintiennent la possibilité de nouvelles hausses des taux de la Banque centrale européenne (BCE), alors que l’inflation reste supérieure à son objectif de 2 %. La banque centrale a relevé ses taux à deux reprises cette année, et les économistes s’attendent largement à une nouvelle hausse en décembre, après une pause en octobre.

Toutefois, la hausse des coûts d’emprunt fait également peser des risques sur la croissance. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré samedi : « Si la croissance a résisté, les conditions de financement se sont durcies. » Ses propos soulignent la difficulté de lutter contre l’inflation liée à l’énergie tout en préservant l’activité économique.