La roupie indonésienne reste sous pression alors que la croissance intérieure ralentit

• La roupie indonésienne s’affaiblit, la révision à la baisse des prévisions de PIB pour 2026, les prix élevés du pétrole et la hausse des importations alimentant les inquiétudes budgétaires.
• Bank Indonesia recourt de plus en plus aux contrats à terme non livrables (NDF) pour maintenir efficacement ses interventions actives sur le marché des changes.
• La faiblesse généralisée du dollar américain après les victoires démocrates aux élections de mi-mandat contribue à limiter de nouvelles pertes pour la paire USD/IDR.

L’USD/IDR reste en hausse pour la troisième journée consécutive et s’échange autour de 18 200 durant la séance asiatique de mercredi. La paire progresse alors que la roupie indonésienne (IDR) peine sous le poids des préoccupations intérieures croissantes.

Avant la publication jeudi des données du PIB du troisième trimestre, le ministre des Finances Suahasil Nazara a abaissé la prévision de croissance du pays pour 2026 à 5,4 %–5,5 %, contre 5,6 %–6 % auparavant, signalant un nouveau ralentissement par rapport à la croissance de 5,29 % en glissement annuel enregistrée au deuxième trimestre. À ces pressions budgétaires et extérieures s’ajoutent les prix élevés du pétrole, la hausse des volumes d’importation et la volatilité des recettes d’exportation.

Bank Indonesia (BI) a maintenu que ses interventions sur le marché des changes avaient démontré leur efficacité. La gouverneure Destry a réaffirmé l’engagement de la banque centrale à rester active sur le marché en recourant davantage aux contrats à terme non livrables (NDF), afin de réduire les coûts associés aux interventions directes sur le marché au comptant.

Toutefois, la poursuite de la hausse de la paire USD/IDR reste freinée par la faiblesse généralisée du dollar américain à la suite des élections de mi-mandat de mardi. Les démocrates ayant repris aux républicains le contrôle de la Chambre des représentants des États-Unis, les intervenants de marché anticipent d’éventuels changements à la tête du Congrès et un regain d’incertitude concernant l’orientation future de la politique budgétaire américaine. Selon les données en temps réel de Decision Desk HQ, les résultats ont été annoncés pour 253 des 435 sièges de la Chambre, les démocrates détenant 152 sièges contre 101 pour les républicains, chacun cherchant à atteindre les 218 sièges nécessaires pour obtenir la majorité.

Parallèlement, les marchés financiers mondiaux suivent de près l’évolution géopolitique et les anticipations de taux d’intérêt. Les opérateurs évaluent la possibilité d’une reprise des frappes militaires américaines contre l’Iran alors que les pourparlers diplomatiques s’éternisent. Washington et Téhéran examinent tous deux des propositions de médiation à la suite d’informations faisant état de frappes aériennes américaines sur l’île iranienne de Qeshm. Si la baisse des prix de l’énergie pourrait atténuer les anticipations d’un resserrement monétaire prolongé, les données de l’outil CME FedWatch montrent que les marchés intègrent toujours une probabilité de 79 % d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en décembre.

Le dollar se stabilise alors que les marchés réévaluent l’impact de la rigueur budgétaire portée par les démocrates

Les analystes de Rabobank soulignent que les investisseurs s’étaient préparés à l’éventualité qu’un Congrès contrôlé par les démocrates se traduise par « moins de largesses budgétaires et donc moins d’inflation », une combinaison qui « laisse présager des rendements plus faibles des titres du Trésor, ce qui a des conséquences négatives pour l’USD ». Ils précisent toutefois que la réaction initiale a déjà commencé à s’estomper, l’« indice du dollar DXY » ayant « déjà commencé à effacer une partie de ses pertes initiales », alors que les marchés réévaluent les perspectives de politique économique.