Le dollar néo-zélandais réduit ses gains autour de 0,5700 après des chiffres d’inflation IPC inférieurs aux attentes

• Le NZD/USD réduit ses gains autour de 0,5705 en début de séance asiatique jeudi.
• En Nouvelle-Zélande, l’inflation mesurée par l’IPC ralentit à 3,7 % sur un an au troisième trimestre, en deçà des attentes.
• Les perspectives de politique monétaire de la Fed devraient dicter la tendance jusqu’à sa réunion de la semaine prochaine.

La paire NZD/USD se stabilise près de 0,5705 durant les premières heures de la séance asiatique jeudi. Le dollar néo-zélandais (NZD) réduit ses gains face au dollar américain (USD) après la publication d’une inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC) inférieure aux attentes. Les chiffres hebdomadaires des inscriptions initiales au chômage aux États-Unis sont attendus plus tard jeudi.

Les données publiées jeudi par Statistics New Zealand montrent que l’inflation mesurée par l’IPC a reculé à 3,7 % sur un an au troisième trimestre (T3), contre 4,1 % lors du relevé précédent. Ce chiffre est inférieur aux prévisions de 3,8 %. En rythme trimestriel, l’IPC a progressé de 0,7 % au T3, contre 1,5 % au T2, une hausse inférieure aux 0,8 % attendus.

Le Kiwi se replie légèrement en réaction immédiate à ces chiffres d’inflation plus faibles que prévu. Toutefois, l’inflation reste supérieure à la borne haute de la fourchette cible de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ), renforçant les anticipations d’une hausse des taux de la banque centrale la semaine prochaine.

Selon Reuters, les marchés intègrent actuellement une probabilité de près de 98 % d’une nouvelle hausse des taux de la RBNZ la semaine prochaine et une probabilité de 100 % de hausses cumulées de 50 points de base (pb) d’ici à la fin février.

Aux États-Unis, les opérateurs évaluent les perspectives de trajectoire des taux d’intérêt de la Réserve fédérale (Fed) à l’approche de sa réunion de politique monétaire de la semaine prochaine. La semaine dernière, le président de la Fed, Kevin Warsh, n’a donné aucune indication quant à la nécessité, selon lui, de nouvelles hausses des taux ni à leur éventuel calendrier.

« Il n’y a pas vraiment de thème dominant sur les marchés… et je pense que cela restera ainsi au moins jusqu’à la semaine prochaine, à l’approche du FOMC », a déclaré Shaun Osborne, stratégiste en chef du marché des changes chez Scotiabank. « Nous avons besoin de mieux cerner ce que pense la Fed. »

Le Kiwi reste sous-évalué, le ton restrictif de la RBNZ entretenant la possibilité d’une hausse des taux

Les analystes d’ING notent que les marchés ont progressivement renforcé leurs anticipations de resserrement monétaire, les investisseurs « intégrant une hausse d’environ 18 à 21 pb pour la réunion de la semaine prochaine depuis les propos restrictifs tenus la semaine dernière par Paul Conway, économiste en chef de la RBNZ ». Ils soulignent que Conway « a explicitement déclaré que toutes les options restaient ouvertes pour la décision de ce mois-ci, qu’il voyait un risque de surprise à la hausse pour l’IPC du quatrième trimestre et que la faiblesse du NZD était préoccupante ». Selon ING, cette communication « semblait viser à pousser les anticipations de taux du marché à la hausse ». Dans ce contexte, la banque estime que, « sauf surprise majeure à la baisse de l’IPC demain, nous anticipons une hausse de 25 pb la semaine prochaine ».

Sur le marché des changes, ING souligne que « le NZD reste bon marché par rapport à sa juste valeur estimée par notre modèle de court terme » et indique « s’attendre à ce qu’il continue de regagner du terrain face à la devise qui lui est la plus comparable, l’AUD ». Dans son scénario central, la banque précise : « Nous voyons le NZD/USD évoluer au-dessus de 0,570 d’ici à la fin de l’année », la combinaison d’un discours restrictif de la RBNZ et de la sous-évaluation du Kiwi favorisant la poursuite de sa progression.

Warsh souligne l’essor de l’investissement et les risques liés à l’IA, tandis que la Fed garde ses options ouvertes

Le président de la Fed, Warsh, a livré un message modérément constructif, mais prudent, avec un score FXS Speechtracker de 5,6/10 traduisant un ton légèrement moins restrictif que la moyenne historique de 6,1/10. Son aveu d’être « trop marqué par la crise financière mondiale » souligne une tendance persistante à privilégier la protection contre les risques de dégradation de l’activité et les risques pour la stabilité financière, alors même que Warsh évoque une croissance structurelle et un essor de l’investissement portés par de « bonnes politiques ». Son insistance sur la nécessité de ne pas préjuger des décisions des réunions d’octobre et de décembre, ainsi que ses remarques selon lesquelles l’IA affectera la demande avant l’offre et ses effets à court terme sur l’emploi restent incertains, confortent une approche fondée sur les données, qui atténue tout signal restrictif immédiat favorable au dollar.

Le FXS Fed Sentiment Index est resté inchangé, avec une variation de 0,00 point, pour se maintenir à un niveau nettement restrictif de 127,51. Cela indique que le discours n’a pas sensiblement modifié la trajectoire de politique monétaire perçue, malgré le score FXS Speechtracker légèrement moins restrictif. L’indice se situant bien au-dessus de 100, les marchés considèrent toujours que la Fed penche pour une orientation restrictive. Toutefois, l’accent mis par Warsh sur la nécessité de disposer de données plus claires sur la production, l’emploi et l’inflation, ainsi que sur les risques extrêmes, suggère une appréciation plus nuancée de l’équilibre des risques plutôt qu’un véritable changement de discours favorable à la hausse du dollar.

Analyse technique : le NZD/USD conserve une tonalité négative sous la moyenne mobile simple à 100 jours

Sur le graphique journalier, le NZD/USD se maintient au-dessus de la ligne médiane des bandes de Bollinger et nettement au-dessus de la bande inférieure, ce qui laisse entrevoir la formation d’une base encore fragile au sein de la fourchette récente. Il évolue toutefois toujours sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours, qui continue de limiter la reprise d’ensemble. L’indice de force relative (RSI) à 14 périodes s’est raffermi autour de 56, suggérant une amélioration de la dynamique haussière, sans qu’elle soit encore décisive, tandis que le cours oscille entre le support des bandes et l’obstacle de tendance situé au-dessus.

À la hausse, la SMA à 100 jours, à 0,5775, constitue la première résistance significative ; une clôture journalière au-dessus de ce niveau ouvrirait la voie à un rebond plus durable. À la baisse, le premier support se situe dans la zone de la bande supérieure de Bollinger, autour de 0,5705, suivi de la ligne médiane des bandes de Bollinger, près de 0,5635. Une rupture sous la bande inférieure, à environ 0,5565, exposerait la paire à un repli plus marqué au sein de la fourchette actuelle.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée avec l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)