Le dollar néo-zélandais poursuit sa série de hausses à l’approche de la publication des chiffres de l’inflation

• Le NZD/USD progresse pour une cinquième séance consécutive et se situe juste au-dessus de 0,5700.
• Conway, économiste en chef de la RBNZ, estime que la décision du 28 octobre reste totalement ouverte.
• L’inflation annuelle est attendue à 3,8 %, au-dessus de la fourchette cible de 1 % à 3 % de la RBNZ.

Stats NZ publiera l’indice des prix à la consommation (IPC) du troisième trimestre mercredi à 21 h 45 GMT, alors que le NZD/USD évolue juste sous sa moyenne mobile à 50 jours et que la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) rendra sa décision le 28 octobre. La paire s’échange juste au-dessus de 0,5700 après cinq séances consécutives de hausse, à son plus haut niveau depuis le 23 septembre. Les swaps intègrent une probabilité d’environ 80 % que la RBNZ relève son taux directeur, l’Official Cash Rate (OCR), de 2,75 % à 3,00 %. Cette publication pourrait donc rendre la hausse certaine ou la remettre en question.

Les traders évaluent à 80 % la probabilité d’une hausse, alors que l’économiste en chef Conway juge la décision totalement ouverte

Le dollar néo-zélandais figurait parmi les grandes devises les plus solides mercredi, tandis que le dollar américain reculait face à la plupart d’entre elles. Les dépenses par carte en Nouvelle-Zélande ont augmenté de 6,9 % sur un an en septembre, après 3,5 % en août. Cette accélération des dépenses intérieures est le type de donnée qui maintient l’option d’une hausse des taux sur la table. La RBNZ a relevé son taux en juillet, puis de nouveau le 2 septembre. Une troisième hausse, à 3,00 %, ramènerait l’OCR à moins d’un point de pourcentage du milieu de la fourchette de 3,75 % à 4,00 % de la Fed.

Conway, économiste en chef de la RBNZ, a déclaré que les taux allaient très probablement augmenter, mais que la décision d’octobre restait totalement ouverte. Dans le compte rendu de la réunion du 2 septembre, lors de laquelle le taux a été relevé à 2,75 %, il faisait partie des deux membres du comité qui jugeaient les risques entourant l’inflation équilibrés, tandis que les quatre autres les estimaient orientés à la hausse. L’une des deux voix du comité qui considéraient ces risques comme équilibrés estime désormais que les taux vont très probablement augmenter.

L’économiste en chef Conway a également cité les prix du pétrole brut et le taux de change parmi les risques haussiers pesant sur l’inflation, ce qui lie directement la décision au NZD/USD. Un Kiwi plus faible renchérit tout ce que la Nouvelle-Zélande achète à l’étranger. La hausse enregistrée sur les cinq dernières séances a donc atténué l’un des risques haussiers évoqués par Conway.

L’inflation du trimestre précédent a dépassé de deux dixièmes de point la projection de la RBNZ

L’IPC du troisième trimestre devrait progresser de 0,8 % sur le trimestre, après 1,5 %, tandis que le taux annuel ralentirait de 4,1 % à 3,8 %. Les projections de la RBNZ s’établissent respectivement à 0,8 % et à 3,9 %, et sa fourchette cible va de 1 % à 3 %. Ainsi, même une publication conforme aux prévisions laisserait l’inflation annuelle 0,8 point au-dessus de la borne supérieure de cette fourchette. La RBNZ s’attend à ce que l’inflation revienne dans la fourchette d’ici la mi-2027, puis atteigne son point médian de 2 % plus tard dans l’année.

Les analystes anticipent une hausse des taux le 28 octobre, à moins que les chiffres ne soient nettement inférieurs aux prévisions. Il est possible que le chiffre du troisième trimestre soit inférieur à la projection de la RBNZ, même si celui du deuxième trimestre s’est établi à 4,1 %, contre 3,9 % prévu. Pour le NZD/USD, un taux annuel égal ou supérieur à 3,9 % laisserait la hausse des taux presque entièrement intégrée dans les cours. La moyenne mobile à 50 jours, située juste au-dessus, constituerait alors le premier niveau à tester. Certains analystes jugent déjà le Kiwi sous-évalué par rapport à sa juste valeur à court terme.

Les marchés intègrent une probabilité d’environ 90 % d’une hausse des taux de la Fed d’ici décembre

Les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis, publiées jeudi à 12 h 30 GMT, sont attendues à 200 000, contre 199 000 précédemment. Les estimations préliminaires des indices des directeurs d’achat (PMI) américains de S&P Global seront publiées vendredi à 13 h 45 GMT. L’indice manufacturier est attendu à 55,6, après 55,9, et celui des services à 57,9, après 58,8.

Les contrats à terme sur les taux de la Fed intègrent un statu quo le 28 octobre et une probabilité d’environ 90 % d’une hausse d’ici décembre. Cet élément compte pour le Kiwi, car les deux banques font évoluer le même écart de taux en agissant chacune de leur côté. Une hausse d’un quart de point de la RBNZ en octobre le réduirait d’un quart de point, puis une hausse d’un quart de point de la Fed en décembre le ramènerait à son niveau initial. Des données américaines renforçant le scénario d’une hausse en décembre réduiraient le soutien qu’un relèvement de la RBNZ en octobre apporterait au NZD/USD.

Les niveaux du dollar néo-zélandais sous sa moyenne mobile à 50 jours

Résistances : le NZD/USD évolue sous sa moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours depuis début septembre, et le plus haut de mercredi s’est arrêté juste en dessous, légèrement au-dessus de 0,5700. Le rebond du 22 septembre s’est achevé à 0,5750, tandis que le sommet du 18 septembre se situe juste sous 0,5800.

Supports : le plus bas de mercredi, juste au-dessus de 0,5650, est resté supérieur à celui de mardi. Le niveau de 0,5600 constitue le point de départ de la série de cinq séances de hausse entamée le 15 octobre.

Biais : acheteur tant que 0,5650 tient en clôture, avec pour objectifs 0,5750, puis 0,5800. Le Stochastique RSI (Stoch RSI) sur le graphique journalier est remonté aux alentours de 78 et se dirige vers la zone de surachat. Un IPC inférieur aux attentes surviendrait donc après une hausse déjà bien avancée. Une clôture journalière sous 0,5600 invaliderait la position acheteuse.

Graphique journalier du NZD/USD