Dollar taïwanais : des exportations solides, mais une devise sous pression – Commerzbank

Lay et Hao, de Commerzbank, soulignent que les commandes à l’exportation de Taïwan ont atteint un niveau record, portées par les technologies de l’information et de la communication (TIC) et l’électronique liées à l’IA, soutenant une expansion vigoureuse tirée par les exportations jusqu’au quatrième trimestre. La Banque centrale de la République de Chine estime que le cycle d’investissement technologique se poursuit et a relevé ses prévisions de PIB, mais conserve une position attentiste sur les taux, alors que l’USD/TWD progresse sous l’effet des sorties de capitaux et du creusement des écarts de taux d’intérêt.

L’essor de l’IA soutient la croissance, mais pèse sur le TWD

« Les commandes à l’exportation de Taïwan ont bondi de 62,4 % sur un an en septembre, atteignant un record de 114,2 milliards USD, légèrement au-dessus du consensus Bloomberg de 61,7 %, même si leur croissance a ralenti par rapport aux 71,4 % enregistrés en août. Il s’agit du 20e mois consécutif de croissance sur un an. Au troisième trimestre, les commandes ont atteint un niveau record de 315,1 milliards USD, en hausse de 65,0 % sur un an, soulignant la vigueur persistante de la demande mondiale de produits liés à l’IA. »

« Ces derniers chiffres confortent néanmoins l’analyse de la Banque centrale de la République de Chine (CBC), selon laquelle l’économie taïwanaise bénéficie d’un cycle durable d’investissement technologique plutôt que d’un redressement éphémère de la demande extérieure. En septembre, la CBC a relevé à 11,48 % sa prévision de croissance du PIB pour 2026, tout en anticipant un ralentissement à 5,82 % en 2027, en partie sous l’effet d’une base de comparaison plus élevée. »

« Malgré ces perspectives de croissance exceptionnellement solides, les dernières données sur les commandes à l’exportation ne devraient pas, à elles seules, entraîner un nouveau resserrement monétaire. La CBC a maintenu son taux directeur à 2,0 % en septembre, bien que les risques inflationnistes semblent s’accentuer. L’inflation globale mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC) a accéléré à 2,73 % sur un an en septembre, dépassant la prévision de 2,03 % de la CBC pour l’ensemble de l’année, tandis que les prix élevés de l’énergie et la persistance de l’inflation dans les services restent des préoccupations majeures. La CBC devrait conserver sa position attentiste et évaluer si les pressions sur les prix s’installent plus durablement avant d’envisager un nouveau resserrement. »

« Le TWD bénéficie d’un soutien de fond grâce à la vigueur des exportations et à l’important excédent extérieur de Taïwan, mais ses fluctuations à court terme restent dominées par les flux d’investissements de portefeuille étrangers et le sentiment mondial à l’égard du risque. L’USD/TWD a progressé de 3,8 %, à 32,60, depuis son point bas de début septembre, situé autour de 31,40. »

« Cette hausse s’explique par le raffermissement de l’USD, les sorties de capitaux et le creusement de l’écart de taux d’intérêt avec l’USD. La CBC a souligné sa volonté d’intervenir pour contenir une volatilité excessive du taux de change. Compte tenu de la progression rapide observée au cours du mois écoulé, nous pourrions voir la CBC intensifier ses interventions pour freiner la hausse de l’USD/TWD. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)