Le franc suisse se renforce sur fond de faiblesse du dollar américain et de pressions inflationnistes

• L’USD/CHF se replie, le dollar américain reculant sous l’effet de la large victoire démocrate aux élections de mi-mandat et de la baisse des prix du pétrole.
• Les solides créations d’emplois selon ADP et la croissance toujours soutenue des services selon l’ISM continuent d’alimenter les anticipations d’une hausse des taux de la Fed.
• La remontée inattendue de l’inflation suisse à 1,5 % en octobre fait douter de la capacité de la BNS à éviter de relever ses taux d’intérêt jusqu’en 2027.

L’USD/CHF creuse ses pertes pour la deuxième journée consécutive et s’échange autour de 0,8140 durant la séance asiatique de jeudi. La paire se replie dans le sillage du dollar américain après une large victoire démocrate aux élections américaines de mi-mandat, qui a donné aux démocrates le contrôle des deux chambres du Congrès et suscité des craintes d’un éventuel blocage politique à Washington. Par ailleurs, les anticipations d’une fin rapide du conflit au Moyen-Orient ont déclenché une forte baisse des prix du pétrole, accentuant la pression baissière sur le billet vert.

Toutefois, le billet vert pourrait trouver du soutien dans la résilience des données économiques américaines, qui a renforcé les anticipations d’une hausse des taux de la Réserve fédérale. Le rapport ADP sur l’emploi a fait état de 86 000 créations d’emplois dans le secteur privé en octobre, dépassant les 69 000 attendues, malgré la révision à la baisse du chiffre de septembre, ramené de 90 000 à 86 000. Dans le même temps, l’indice PMI des services de l’ISM a légèrement reculé, passant de 54,9 à 54,5, juste en dessous des 54,8 attendus, mais est resté nettement en zone d’expansion.

L’outil FedWatch du CME indique que les marchés intègrent une probabilité de près de 82 % d’une nouvelle hausse des taux en décembre. Les investisseurs attendent désormais les prochains indicateurs économiques clés, notamment les inscriptions hebdomadaires initiales au chômage aux États-Unis jeudi et le rapport sur l’emploi non agricole (NFP) vendredi.

Le franc suisse (CHF) bénéficie d’un soutien face aux principales devises, l’inflation suisse étant remontée de manière inattendue à 1,5 % sur un an en octobre. Cette évolution soulève des doutes quant à la capacité de la Banque nationale suisse (BNS) à éviter un resserrement monétaire jusqu’en 2027.

Les vendeurs sur l’USD/CHF ont besoin d’une rupture nette de 0,8140, selon UOB

Les stratégistes d’UOB Group conservent un biais prudemment baissier sur l’USD/CHF à un horizon de 1 à 3 semaines, mais soulignent que la poursuite du repli dépend désormais d’une rupture décisive d’un support clé. Ils rappellent avoir « adopté une opinion légèrement baissière vendredi dernier (30 octobre, cours au comptant à 0,8240), en soulignant que le dollar “pourrait légèrement reculer, mais que toute baisse devrait rester contenue dans une fourchette de 0,8190 à 0,8290” ». Toutefois, après que le dollar a « nettement enfoncé 0,8190 », UOB a indiqué hier que « la dynamique baissière s’accélère rapidement et le dollar pourrait reculer jusqu’à 0,8165, voire tester 0,8140 ». La paire est ensuite « tombée à 0,8148 avant de rebondir fortement » et, compte tenu de ce rebond, la banque estime que « la dynamique baissière s’est atténuée ». À ce stade, UOB considère que « le dollar doit enfoncer 0,8140 et se maintenir sous ce seuil avant que de nouvelles baisses puissent être envisagées », le « prochain niveau à surveiller sous 0,8140 » se situant à « 0,8110 ». À la hausse, les stratégistes ajoutent qu’« un franchissement de 0,8220 (le niveau de “forte résistance” se situait à 0,8255 hier) signifierait que le dollar ne poursuit pas sa baisse ».